Авиационно инженерство Административно право Административно право Беларус Алгебра Архитектура Безопасност на живота Въведение в професията „психолог” Въведение в икономиката на културата Висша математика Геология Геоморфология Хидрология и хидрометрия Хидросистеми и хидравлични машини Културология Медицина Психология икономика дескриптивна геометрия Основи на икономически т Oria професионална безопасност Пожарна тактика процеси и структури на мисълта, Професионална психология Психология Психология на управлението на съвременната фундаментални и приложни изследвания в апаратура социалната психология социални и философски проблеми Социология Статистика теоретичните основи на компютъра автоматично управление теория на вероятностите транспорт Закон Turoperator Наказателно право Наказателно-процесуалния управление модерна производствена Физика Физични феномени Философски хладилни инсталации и екология Икономика История на икономиката Основи на икономиката Икономика на предприятията Икономическа история Икономическа теория Икономически анализ Развитие на икономиката на ЕС Спешни ситуации ВКонтакте Однокласници Моят свят Facebook LiveJournal Instagram

Интегриран метод за изчисляване на дисконтовия процент.

Най-често при изчисляване на инвестиционните проекти, дисконтовият процент се определя като среднопретеглена цена на капитала (WACC), която отчита стойността на капитала на собствения капитал и стойността на привлечените средства.

WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1 - tc),

където Re е нормата на възвръщаемост на капитала (собствен капитал), изчислена, като правило, използвайки модела CARM; E - пазарната стойност на собствения капитал. Изчислява се като произведение от общия брой на обикновените акции на дружеството и цената на една акция; D е пазарната стойност на привлечения капитал. На практика често се определя от финансовите отчети като размер на кредитите на дружеството. Ако тези данни не могат да бъдат получени, наличната информация е налична за съотношението между собствения и дълговия капитал на подобни дружества; V = E + D е общата пазарна стойност на заемите на дружеството и акционерния му капитал; Rd - нормата на възвръщаемост на привлечения капитал на дружеството (разходите за набиране на привлечен капитал). Като такива разходи се считат лихви по банкови кредити и корпоративни облигации на дружеството. В същото време цената на привлечения капитал се коригира за данъчната ставка за доходите. Смисълът на корекцията се състои в това, че лихвите по обслужващи заеми и заеми са включени в себестойността на производството, като по този начин се намалява данъчната основа за подоходен данък; tc - ставка на данъка върху дохода.

Дисконтовият процент (норма на възвръщаемост) собствен капитал (Re) се изчислява по формулата:

Re = Rf + B (Rm - Rf),

където Rf е безрисковата норма на възвръщаемост; Б е коефициентът, определящ промяната в цената на акциите на дружеството в сравнение с промяната в цената на акциите за всички дружества от този пазарен сегмент; (Rm - Rf) - премия за пазарен риск; Rm - средните пазарни норми на възвръщаемост на фондовия пазар.

Норма на възвръщаемост на инвестициите в безрискови активи (Rf). Обикновено държавните ценни книжа се разглеждат като безрискови активи (т.е. активи, чиито инвестиции се характеризират с нулев риск).

Коефициент Б. Този коефициент отразява чувствителността на показателите за доходност на ценните книжа на дадено дружество към промени в пазарния (систематичен) риск. Ако B = 1, то колебанията на цените на акциите на това дружество напълно съвпадат с колебанията на пазара като цяло. Ако B = 1.2, тогава можем да очакваме, че в случай на общо покачване на пазара, стойността на акциите на това дружество ще нарасне с 20% по-бързо от пазара като цяло. Обратно, в случай на общ спад, стойността на акциите му ще намалее с 20% по-бързо от пазара като цяло.

Премия за пазарен риск (Rm - Rf). Това е сумата, с която средните пазарни норми на възвръщаемост на фондовия пазар дълго време надвишават нормата на възвръщаемост на безрискови ценни книжа. Тя се изчислява на базата на дългосрочни статистически данни за пазарните премии.

Описаният по-горе подход за изчисляване на дисконтовия процент не може да се използва от всички предприятия. Първо, този подход не е приложим за дружества, които не са открити акционерни дружества, следователно техните акции не търгуват на фондовите пазари. Второ, този метод няма да се използва от фирми, които нямат достатъчно статистически данни за изчисляване на техния Б-фактор, нито пък ще бъдат в състояние да намерят аналог на компанията, чийто В-фактор биха могли да използват в собствените си изчисления. За да определят дисконтовия процент, тези компании трябва да използват други методи за изчисление или да подобрят методологията в своите нужди.



; Дата на добавяне: 2017-11-01 ; ; Прегледи: 288 ; Публикуваните материали нарушават ли авторските права? | | Защита на личните данни | РАБОТА НА ПОРЪЧКА


Не намерихте това, което търсите? Използвайте търсенето:

Най-добрите думи: Студент е човек, който постоянно отлага неизбежността ... 9369 - | 6650 - или прочетете всички ...

2019 @ ailback.ru

Генериране на страницата над: 0.001 сек.