Авиационно инженерство Административно право Административно право Беларус Алгебра Архитектура Безопасност на живота Въведение в професията „психолог” Въведение в икономиката на културата Висша математика Геология Геоморфология Хидрология и хидрометрия Хидросистеми и хидравлични машини Културология Медицина Психология икономика дескриптивна геометрия Основи на икономически т Oria професионална безопасност Пожарна тактика процеси и структури на мисълта, Професионална психология Психология Психология на управлението на съвременната фундаментални и приложни изследвания в апаратура социалната психология социални и философски проблеми Социология Статистика теоретичните основи на компютъра автоматично управление теория на вероятностите транспорт Закон Turoperator Наказателно право Наказателно-процесуалния управление модерна производствена Физика Физични феномени Философски хладилни инсталации и екология Икономика История на икономиката Основи на икономиката Икономика на предприятията Икономическа история Икономическа теория Икономически анализ Развитие на икономиката на ЕС Спешни ситуации ВКонтакте Однокласници Моят свят Facebook LiveJournal Instagram
border=0

Суап за кредитно неизпълнение

, CDS ) - кредитный дериватив ( своп ), соглашение, согласно которому «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию за кредитный риск ) «Эмитенту», который обязуется погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником ( дефолт третьей стороны). Суап за кредитно неизпълнение ( CDS ) - кредитен дериват (суап), споразумение, съгласно което "Купувачът" прави еднократни или редовни вноски (плаща премия за кредитен риск) на Емитента, който се задължава да изплати заема, издаден от "Купувача" третото лице в случай на невъзможност за погасяване на кредита от страна на длъжника (неизпълнение от трета страна). "Купувачът" получава обезпечение - вид застраховка, която гарантира задължителното връщане на сумата на предварително издаден заем или закупено дългово задължение. В случай на неизпълнение, Купувачът ще прехвърли дълговите ценни книжа (договор за заем, облигации, записи на заповед) на Емитента и в замяна ще получи обезщетение от Емитента за размера на дълг плюс неизплатена лихва, както и тези, които следва да бъдат начислени преди датата на очакваното погасяване.

Има две форми на обезщетение - парично обезщетение и физическа доставка. Първата форма предполага, че “Емитентът” покрива щетите на “Купувача” в размер на разликата между номиналната и реалната стойност на актива. В случай на физическа доставка, CDS на "Емитент" е задължен да изкупи актив в договор за определена цена, например номиналната стойност на актив. По този начин рискът от неблагоприятно развитие на цената на актива преминава към “Емитента”.

Обмените по подразбиране са подобни на застраховането, тъй като те могат да бъдат използвани от кредиторите за хеджиране на риска от неизпълнение на заемите. Въпреки това съществуват значителни разлики от застраховането:

  1. Обект на суап по подразбиране може да бъде всяко дългово задължение - от договор за доставка на стоки до пълния набор от деривативни дългови задължения, които се основават на траншове от ипотечни кредити;
  2. "Купувачът" и "Емитентът" не могат да имат пряка връзка с обекта на суап за неизпълнение, например, когато пасивите по облигации, закупени на вторичния пазар, или опциите са застраховани;
  3. За разлика от застрахователната полица, суапът по подразбиране е прехвърлима гаранция и може да се продава и купува неограничен брой пъти;
  4. нерегулираният статут ви позволява да купувате и продавате този дериват не на фондовата борса, а на частно;
  5. Няма законови изисквания за емитента да има суап на активи, които отговарят на потенциалните задължения.

Всичко това прави системата от суапове за неизпълнение привлекателна за спекулативни операции, но не е много стабилна по време на икономическата криза. Трябва да се има предвид, че около 30% от всички суапове за неизпълнение, продадени хедж фондове, средствата, получени от продажбата, обикновено се изпращат на фондовия пазар. Спадът на фондовия пазар води до намаляване на активите на такива хедж фондове. И ако в тази ситуация те започват да се обръщат към тях в големи количества за плащане на неизпълнени задължения, активите на фондовете може да не са достатъчни. Вследствие на световната финансова криза (2008 г.) настъпи вълна от корпоративни фалити, принуждавайки купувачите на суапове за неизпълнение да се опитат да получат стотици милиарди долари от своите контрагенти (застрахователи). За да извършват плащания, застрахователите ще бъдат принудени да продават активите си. Това със сигурност ще усложни още повече финансовата криза.

Суап за кредитно неизпълнение. Разходи за

Цената на CDS зависи от следните фактори:

  1. кредитното качество на предмета на договора (вероятност за неизпълнение и очакваната дълбочина);
  2. нестабилност на кредитното качество (статистически показател, характеризиращ силата и темповете на промяна);
  3. срок на договора;
  4. финансова стабилност на издателя на CDS;
  5. вероятност за едновременни просрочия на емитента на CDS и предмета на договора;
  6. метод на изчисление (паричен или естествен).


Практика за използване на суапове по подразбиране

Банките и големите корпорации със значителни суми на вземания използват суапове по подразбиране за управление на капитала или концентрацията на риска. Закупуването на суапове за неизпълнение по предоставените кредити позволява на банките да предложат гаранция за изплащане под формата на предварително придобит суап за неизпълнение, за да обезпечат своите заеми (или други собствени задължения). Това значително намалява необходимостта да се изискват допълнителни форми на гаранции (като например залог или репо операция), като по този начин се подобрява структурата на кредитния портфейл на банките. Суап за кредитно неизпълнение под формата на гаранция, която може да бъде препродадена, решава няколко задачи за заемодателя:

  1. кредитните рискове са отделени от възможността за получаване на лихви по издадени заеми;
  2. поради факта, че рискът е поет от друга структура, резервите за неизпълнение се освобождават, такива резерви вече не могат да бъдат създадени изобщо;
  3. цената на суаповете за неизпълнение е по-малка от цената на традиционната застрахователна полица, тъй като законодателството изисква създаването на подходящи резерви за застрахователните организации и няма такива изисквания за емитентите на суапове за неизпълнение;
  4. Издателите на CDS могат да бъдат не само застрахователни компании и хедж фондове, но и банки, пенсионни и инвестиционни фондове, които искат да печелят пари, просто големи компании и дори частни лица.

Освен това суаповете за неизпълнение се използват широко за хеджиране (застраховка срещу риск от промени в цените в бъдеще чрез обратната покупка / продажба на паралелен пазар).

С помощта на суапове по подразбиране можете да изградите различни схеми за намаляване на кредитния риск или увеличаване на печалбите. Суапсът по подразбиране може да се използва в схеми за раздробяване и преопаковане на облигации, за презастраховане на кредитен риск в ситуации с високи разходи за финансиране.

Поради липсата на изисквания за наличие на съответстващи активи, за спекулации могат да се използват и суапове по подразбиране.

Уорън Бъфет някога нарича спекулативни деривати "финансови оръжия за масово унищожение". В годишния доклад на акционерите на Berkshire Hathaway Buffett каза: „Дериватите (финансовите инструменти), които нямат гаранции или обезпечения, се оценяват в зависимост от кредитоспособността на контрагентите. Междувременно, докато договорът не приключи, контрагентите отчитат печалбите и загубите - понякога в огромни количества - в текущите си баланси, въпреки че не се прехвърля нито една стотинка от ръка на ръка. Ограниченията, при които дериватите могат да се променят, са ограничени само от въображението на човека. "





Вижте също:

Заплати |. \ T заплата

Теории на международната търговия

Химическа промишленост

Производството на стоки

платежоспособност

Връщане към съдържанието: Икономия

2019 @ ailback.ru