Самолетни двигатели Административно право Административно право на Беларус Алгебра Архитектура Безопасност на живота Въведение в професията „психолог” Въведение в културната икономика Висша математика Геология Геоморфология Хидрология и хидрометрия Хидравлични системи и хидромашини История на Украйна Културология Културология Логика Маркетинг Машиностроене Медицинска психология Управление Метали и заваръчни инструменти Метал и метал икономика Описателни геометрия Основи на икономически т Oria професионална безопасност Пожарна тактика процеси и структури на мисълта, Професионална психология Психология Психология на управлението на съвременната фундаментални и приложни изследвания в апаратура Социална психология социални и философски проблеми Социология Статистика теоретичните основи на компютъра автоматично управление теория теорията на вероятностите транспорт Закон Turoperator Наказателно право Наказателно-процесуалния управление модерно производство Физика физични явления Философски хладилни агрегати и екология Икономика История на икономиката Основи на икономиката Икономика на предприятията Икономическа история Икономическа теория Икономически анализ Развитие на икономиката на ЕС Спешни ситуации VKontakte Съученици My World Facebook LiveJournal Instagram

VII. ПСИХОЛОГИЧНИ ПОКАЗАТЕЛИ




7.1. Индикатори за консенсус

Повечето играчи държат мнението си за пазара за себе си, но журналистите и авторите на бюлетини го изказват на други като хидранти на открит огън. Някои писатели са много остроумни, но и двете групи имат много лоши записи като играчи.

Авторите на журналисти и бюлетини надценяват установените тенденции и пропускат ключови повратна точка. Когато тези групи са склонни да бъдат бикове или мечки, разумно е да играете срещу тях. Поведението на групите е по-просто от това на индивидите.

Индикаторите за консенсус, известни още като индикатори за противоположно мнение, не са толкова точни, колкото тенденцията следвайки индикатори и осцилатори. Те просто насочват вниманието ви към възможността за преобръщане на тенденцията. Когато получите съобщение от тях, използвайте технически индикатори, за да изясните момента на влизане в играта.

Докато има разногласия в тълпата на пазара, тенденцията може да продължи. Когато тълпата постигне консенсус, тенденцията е готова да се обърне. Когато тълпата премине към биковете, е време да се продаде. Когато тълпата преминава в голяма степен към мечките, е изгодно да се подготвите за покупка.

Основите на теорията за противоположните мнения бяха положени от Чарлз Макей, адвокат от Шотландия. В книгата си „Необичайно популярни тълпи и заблуди“ той описа поведението на тълпа по време на мания на лалета в Холандия и по време на сапунения балон на южните морета в Англия. Хъмфри Б. Нийл прилага теорията за противоположни мнения на акции и други финансови пазари. В книгата си „Изкуството на противоположния съд“ той обяснява защо мнозинството трябва да бъде сбъркано по време на големи пазарни завои. Цените се определят от тълпата и по времето, когато всички се превърнат в бикове, вече няма нови купувачи, необходими за поддържане на биковия пазар.

AV Коен, адвокат в Ню Йорк, изложи идеята да интервюира консултанти на пазара и да използва техните отговори като приближаване на мнението на цялата маса играчи. Коен беше скептик, който прекара години на Уолстрийт и видя, че консултантите като група не са по-добри от пазарната тълпа. През 1963 г. той основава службата за разузнаване на инвеститорите, която проследява авторите на бюлетини. Когато повечето от тях имаха склонност към мечки, Коен реши, че има възможност за покупка. Способността да се продава се определя от силно желанието на авторите към бикове. Джеймс X. Сибет прилага тази теория на стоковите пазари. През 1964 г. основава консултантската служба „Гласът на пазара“. Той проучи мненията на консултантите и допълнително им придаде тегло пропорционално на броя на техните абонати.


border=0


Проследяване на становището на консултанта

Някои писатели на бюлетини са много умни, но като цяло, като група, те не са по-добри от по-голямата част от играчите. В основния връх на пазара те са много наклонени към „биковете“, а в основното дъно са много привлечени от „мечките“. Техният консенсус е близък до консенсуса на пазарната тълпа.

Повечето автори на бюлетини следват тенденцията, защото се страхуват да изглеждат като глупаци, като са пропуснали сериозен ход на пазара. Колкото по-дълго трае тенденцията. колкото по-силно тези автори викат за него. Консултантите са най-близо до „биковете“ в горната част на пазара и „мечките“ в долната част. Когато повечето писатели на бюлетини са твърдо отстрани на биковете или мечките, е разумно да играете срещу тях.

Няколко рейтингови услуги проследяват процента на бикове и мечки сред консултанти. Основните от тях са разследването на инвеститорите на пазара на ценни книжа и гласът на пазара на фючърсния пазар. Някои консултанти са много опитни в неяснотата. Човек, който едновременно е твърдял обратното, винаги е в състояние да каже, че е бил прав, където и да са отишли ​​цените. Редакторите на Investor Intelligence и Market Voice имат богат опит в работата с такива смокини. Докато същият редактор подготвя рейтинг, той остава вътрешно последователен.

Инвеститорска интелигентност

Инвестиционната интелигентност (Investor Intellegence) е основана от А. В. Кохец през 1963 година. Той умира през 1988 г., а делото му е продължено от Майкъл Бърк, новият редактор и издател. Инвестиционната информация следи приблизително 130 бюлетини за пазара на ценни книжа. Тя дава процента на „бикове“, „мечки“ и въздържали се сред техните автори. Процентът „мечки“ е особено важен, тъй като е психологически трудно за писателя на бюлетини да бъде „мечка“



Когато процентът на мечките сред авторите на бюлетини достигне 55 , пазарът се приближава до важно дъно. Когато процентът на „мечките“ падне под 15 и процентът на „бикове“ надвишава 65, пазарът на ценни книжа наближава важен пик.

Гласът на пазара

Market Vane оценява около 70 бюлетини, обхващащи 32 пазара. Той оценява степента на близост на всеки автор с биковете по 9-точкова скала. Тази оценка се умножава по приблизителна оценка на броя на абонатите на изданието (повечето автори значително надценяват броя на своите абонати, за да изглеждат популярни). Степента на консенсус се отчита по скалата от 0 (всички „мечки“) до 100 (всички „бикове“), като се добавят оценките на всички автори. Когато консенсусът на биковете достигне 70 или 80 процента, време е да се очаква намаление, а когато става въпрос за 20 или 30 процента, е време да помислим за покупката.

Незадоволително. търсенето Биков консенсус Брой бикове Брой мечки Договори за бик Договори за мечка

Причините за игра срещу екстремен консенсус са в самата природа на фючърсния пазар. Броят на договорите, закупени в промоционална игра и в промоционална игра, е винаги един и същ. Например, ако незадоволеното търсене на злато е 12 000 договора, тогава това са 12 000 договора в рейз играта и 12 000 договора в играта с намаление.

Въпреки че броят на договорите е постоянен, броят на хората, които имат, непрекъснато се променя. Ако мнозинството симпатизира на „биковете“, тогава малцинството, което играе за спад, има повече договори на човек от тях. Ако мнозинството е по-близо до „мечките“, тогава малцинството, тоест „биковете“, заемат по-големи позиции. Следващият пример показва какво се случва, когато консенсусът се промени между 1000 играчи, които държат 12 000 договора на един пазар.

1. Ако консенсусът на „биковете“ е 50 процента, тогава 50 процента от играчите играят нагоре, а 50 процента понижават.Средният купувач притежава колкото средния продавач.

2. Когато консенсусът на „биковете“ достигне 80 процента, това означава, че 80 процента от играчите очакват увеличение, а само 20 процента очакват намаление. Тъй като сборът на позициите им е един и същ, средната мечка е продадена четири пъти повече договори, отколкото притежава средният бик. Това означава, че средният "мечка" има четири пъти повече пари от средния "бик". Много пари са отстрани на "мечките" и кратките игри.

Фиг. 46. Консенсус за бикове

Мненията на консултантите на пазара могат да послужат като груба оценка на мненията на всички участници на пазара. Най-добре е да се купува, когато тълпата е близо до „мечките“, а най-доброто време за продажба, когато тълпата е от страната на „биковете“. Нивата на тези наклонности, при които да се продава и купуват, варират от пазар на пазар. Те трябва да бъдат преглеждани на всеки няколко месеца.

Тази седмична диаграма показва биковия пазар на германската марка, като постоянно се колебае между линията на тренда и успоредната на него линия на обхвата. Всеки път, когато консенсусът на биковете падна под 45 процента през този период, трябва да купувате. Колкото по-нисък е консенсусът на биковете, толкова по-рязко предстоящото покачване!

3. Когато консенсусът на биковете * падне до 20 процента, това означава, че 20 процента от играчите играят да се увеличат, а 80 чакат падането на цените. Тъй като броят на техните позиции е същият, средният бик държи четири пъти повече договори от средната мечка „Това означава, че много пари са на страната на биковете и биковите игри.

Големите пари станаха големи, защото не беше глупаво. Обикновено големите играчи са по-знаещи и успешни от повечето, защото ако това не е така, те престават да бъдат големи играчи. Когато се събират големи пари от едната страна на пазара, помислете за игра в тяхната посока.

За да оцените консенсуса на даден пазар, вземете данни за поне 12 месеца и отбележете нивата, при които пазарът се е обърнал по-рано (фиг. 46). Проверявайте тези нива на всеки три месеца. Когато консенсусът на биковете отново стане много висок, потърсете възможност за продажба, като използвате технически индикатори. Когато консенсусът силно се стреми към мечки, потърсете възможност за покупка.

Мнението на консултантите понякога се променя седмица или две преди обръщането на основната тенденция на пазара. Ако консенсусът на биковете падне от 78 на 76 или ако нарасне от 25 на 27, тогава най-проницателните консултанти се отдалечават от това, което изглежда като печеливша тенденция. А това означава, че тенденцията е готова да се обърне.

Сигнали от пресата

За да разберете всяка група хора, трябва да разберете какво искат членовете им и от какво се страхуват. Финансовите репортери искат да изглеждат сериозни, умни и информирани. Те се страхуват да изглеждат невежи или абсурдни. Естествено е журналистът да седи на ограда и да подкрепя двете страни. Той е в безопасност, докато пише нещо от рода на: „Очевидно паричната политика помага за придвижването на пазара, ако непредвидени обстоятелства не го намалят.“

Фиг. 47. Рекламата като сигнал за действие противно

По времето, когато няколко компании са подготвили реклами за един и същ продукт и са ги поставили в един и същи вестник, тенденцията е готова да се обърне. Повече от три реклами на един пазар на една страница - това е сигнал за „мечките“.

Вътрешното несъответствие е норма във финансовата журналистика. Много редактори са дори по-страхливи от своите автори. Те публикуват конфликтни статии и наричат ​​това „балансиран подход“. Например, последният брой на Business Week съдържа статията „Инфлационните ветрове са по-силни“ на страница 19. В статията се казва, че с края на войната цените на петрола трябва да се покачат. Друга статия на страница 32 от същия брой е озаглавена „Защо страхът от инфлацията е просто страх“. Той твърди, че краят на войната трябва да свали цените на петрола.

Само една мощна и дългосрочна тенденция може да убеди журналистите да слязат от оградата. Това се случва, когато вълна от оптимизъм или песимизъм погълне пазара в края на основната тенденция. Когато журналистите слезеха от оградата и ясно изразиха чувствата на „бикове“ или „мечки“, тенденцията беше узряла за обрат в обратна посока.

Следователно кориците на големите бизнес списания служат като добър повод за изразяване на противоположното мнение. Когато бик се появи на корицата на Business Week, това е подходящ момент за печалба от открити позиции на пазара на ценни книжа, а когато мечка се появи на корицата, дъното не може да бъде далеч.

Сигнали от реклама

Група от три или повече реклами, приканващи да се възползват от една и съща „възможност“ на една страница на голям вестник, често говори за върха (фиг. 47). Само много мощен възходящ тренд може да наруши инерцията на няколко брокерски фирми. Докато всички не забележат тенденцията, отправят препоръки, разработят реклама и я пуснат във вестника, тенденцията ще е много стара.

Рекламите на страницата с емисиите на Wall Street Journal са насочени към апетитите на най-малко информирани бикове. Тези реклами почти никога не препоръчват продажба. Намирането на влюбени, които са възхитени от празник на мисълта за продажбата, не е лесно. Когато три или повече реклами предлагат да купуват на един и същ пазар, е време да се обърнем към технически индикатори за сигнали за продажба.

7.2 Показатели за ангажираност

Няколко правителствени агенции и някои борси събират данни за покупката и продажбата на различни групи инвеститори и играчи. Те публикуват обобщение на транзакциите, показвайки ангажираност към парите и личността. Логично е да се играе с тези, които имат добър опит и срещу тези, които имат поражения в него.

Например Комисията за търговия със стокови фючърси (CFTC) отчита за продадените и заеманите позиции на големи застрахователи и спекуланти. Застрахователите, като големи търговски производители и потребители на суровини, са най-успешните участници на фючърсния пазар. Комисията за безопасност на борсите (SEC) отчита покупките и продажбите от корпоративни играчи. Служителите на компаниите знаят кога да купуват и кога да продават акции на своите организации. Нюйоркската фондова борса отчита броя на продадените и закупени акции от нейните членове и временни играчи. Участниците в борсата са по-успешни от временните играчи.

Ангажимент на играча

Играчите са длъжни да докладват своите CFTC позиции, ако достигнат определено ниво, наречено ниво на отчитане. По време на писането, CFTC ще ви счита за основен спекулант, ако продавате или държите 100 договора за царевица или 300 договора за фючърси на S 500. Информация за позиции, достигащи ниво на отчитане, се изпраща на брокерите на CFTC. Тя ги обобщава и публикува обобщение за две седмици.

CFTC също така определя максималния брой договори, наречен лимит на позицията, който играчът може да има на даден пазар. Понастоящем играчът не може да държи или продаде повече от 2400 договора за царевица и повече от 500 фючърса на S 500. Тези ограничения са определени, за да попречат на много големи спекуланти да натрупат толкова позиции, колкото биха били достатъчни за манипулиране на пазара.

CFTC разделя всички участници на пазара в три групи: търговци, дребни спекуланти и големи спекуланти. Търговци, те също са застрахователи (хеджъри), това са компании, които се занимават с тази суровина по време на обичайната си дейност. Теоретично те купуват фючърси, за да намалят бизнес риска. Например, банка купува фючърси с кредитни лихви, за да защити портфейла си от кредити, или компания за преработка на храни купува фючърси на пшеница, за да купува зърно с по-малък риск. Застрахователите работят в тесен диапазон и избягват спекулативни крайности.

Големите спекуланти са тези играчи, чиито позиции достигат нивото на отчитане. CFTC обявява покупката и продажбата на големи спекуланти и търговци. За да намерите приноса на малките играчи, трябва да отнемете собствеността на тези две групи от незадоволено търсене.

Разделението на застрахователи, големи спекуланти и малки играчи до известна степен е изкуствено. Умните малки играчи стават големи, глупавите големи играчи стават малки, а застрахователите спекулират. Някои участници на пазара играят игри, които погрешно представят доклади на CFTC. Например, познат, който има брокерска фирма, понякога регистрира богатите си спекулативни клиенти като застрахователи, твърдейки, че те играят с фючърси на пазарни индекси, за да защитят инвестициите си в акции и облигации.

Търговците могат законно да спекулират на фючърсния пазар въз основа на поверителна информация. Някои от тях са толкова големи, че могат да играят на фючърсния пазар срещу паричния пазар. Например, една петролна фирма може да купува фючърси на суров петрол, да зарежда няколко танкера и да ги държи в морето, за да намали доставките и да повиши цените на фючърсите. Тя може да реализира печалба от позиция за покупка, да отиде на продажбата на фючърси и да постави няколко танкера наведнъж, за да понижи цената на суровия нефт и да върне продаденото с печалба. Подобна операция е незаконна и повечето фирми категорично отричат ​​това да се случва.

Като група, търговците имат най-добри резултати на фючърсния пазар. Те имат поверителна информация и достатъчно средства. Разумно е да ги следвате, защото в дългосрочен план те успяват. Някои изключения, като застрахователите на пазара на портокалови сокове, само потвърждават правилото.

Големите спекуланти са били изключително успешни като група до последното десетилетие. Това бяха богати хора, които поемаха рисково претеглени рискове със собствените си пари. Сега основните играчи са фондации. Тези тъкачи на хипопотами за тенденцията действат, като група, безуспешно. Е, масите на малките играчи - това е просто "губещ Кориган" от поговорката.

Не е достатъчно да се знае дали тази група продава или купува. Търговците често продават фючърси, защото много от тях имат физически суровини. Обикновено малките играчи купуват, отразявайки естествения им оптимизъм. За да направите правилните заключения относно докладите на CFTC, трябва да ги сравните с историческата норма.

Съвременен подход за оценка на лоялността на играчите е разработен от Къртис Арнолд и разпространен от Стивън Бриз, автор на The Bulls Survey, книга, която измерва отклонението на текущия ангажимент от историческите норми. Проучването на Bulls използва следната формула:

COT е индекс на ангажираност на играча,

Сега - текущата стойност на разликата между нетните позиции на търговци и спекуланти

Минимална - минималната стойност на тази разлика,

Максимална - максималната стойност на тази разлика,

Нетна позиция - позиции, отворени за продажба, минус позиции, отворени за покупка в определена група.

Когато COT се повиши над 90 процента, това предполага, че търговците са необичайно близо до биковете и е време да купуват. Когда СОТ падает ниже 10 процентов, это говорит о том, что коммерсанты особенно близки к "медведям" и пора продавать.