КАТЕГОРИИ:


Астрономия- (809) Биология- (7483) Биотехнологии- (1457) Военное дело- (14632) Высокие технологии- (1363) География- (913) Геология- (1438) Государство- (451) Демография- (1065) Дом- (47672) Журналистика и СМИ- (912) Изобретательство- (14524) Иностранные языки- (4268) Информатика- (17799) Искусство- (1338) История- (13644) Компьютеры- (11121) Косметика- (55) Кулинария- (373) Культура- (8427) Лингвистика- (374) Литература- (1642) Маркетинг- (23702) Математика- (16968) Машиностроение- (1700) Медицина- (12668) Менеджмент- (24684) Механика- (15423) Науковедение- (506) Образование- (11852) Охрана труда- (3308) Педагогика- (5571) П Архитектура- (3434) Астрономия- (809) Биология- (7483) Биотехнологии- (1457) Война- (14632) Високи технологии- (1363) География- (913) Геология- (1438) Древна литература и фантастика Култура, Изкуство, Култура, Изкуство, Култура, Изкуство, Образование, Наука и Образование, Списания, Художествена литература (373) Култура- (8427) Лингвистика- (374 ) Медицина- (12668 ) Naukovedenie- (506) Образование- (11852) Защита на труда- ( 3308) Педагогика- (5571) P Политика- (7869) Право- (5454) Приборостроение- (1369) Программирование- (2801) Производство- (97182) Промышленность- (8706) Психология- (18388) Религия- (3217) Связь- (10668) Сельское хозяйство- (299) Социология- (6455) Спорт- (42831) Строительство- (4793) Торговля- (5050) Транспорт- (2929) Туризм- (1568) Физика- (3942) Философия- (17015) Финансы- (26596) Химия- (22929) Экология- (12095) Экономика- (9961) Электроника- (8441) Электротехника- (4623) Энергетика- (12629) Юриспруденция- (1492) Ядерная техника- (1748) Олимпиада- (1312) Политика- (7869) Право- (5454) Инструменти- ( 1369) Програмиране- (2801) Производство- (97182) Промишленост- (8706) Психология- (18388) Земеделие- (299) Социология- (6455) Спорт- (42831) Строителство- (4793) Търговия- (5050) Транспорт- (2929) Туризъм- (1568) Физика- (3942) ) Химия- (22929) Екология- (12095) Икономика- (9961) Електроника- (8441) Електротехника- (4623) Енергетика- (12629 )

Този образователен въпрос. Анализ на чувствителността (вж. Управление на инвестициите)




Вижте също:
  1. АБС анализ
  2. CRM - технология и извличане на данни в управлението на маркетинга.
  3. Разпределено планиране на ресурсите (DRP) - управление на разпределението на ресурсите.
  4. II. Управление на конфликти.
  5. Анализ на потреблението на материали в предприятието.
  6. Анализ на влиянието на промените в цените на материалите върху промяната в размера на разходите.
  7. PEST анализ
  8. Управление на качеството - управление на качеството, т.е. описание на различните инспекции на продуктите по време на производствения процес.
  9. SNW подход към анализа на вътрешните ресурси
  10. SPACE - анализ
  11. STEP (PEST) анализ
  12. SWOT анализ

Това е един от най-често срещаните методи, свързани с аналитичната група.

Анализът на чувствителността включва проучване на въздействието на конкретните промени на най-важните входни параметри за проекта върху устойчивостта на оценките на изпълнението (финансовия резултат) на инвестиционния проект.

Работата се извършва на няколко стъпки.

- Изборът на основните ключови параметри на параметрите, за които се извършва оценката на чувствителността. Това може да бъде вътрешната норма на възвръщаемост, нетен настоящ доход.

- Избират се факторите, които могат да окажат най-голямо влияние върху избраните показатели: темпа на инфлация, състоянието на икономиката и т.н.

- Стойностите на ключовите показатели се изчисляват на различни етапи от проекта: изследване, проектиране, строителство, инсталиране, въвеждане в експлоатация, възвращаемост на инвестициите. По този начин е възможно да се определят финансовите потоци за всяка точка във времето, т.е. да се определи показателят за изпълнение. След това се определят ключовите индикатори, които най-много влияят върху оценката на проекта и критичните стойности на ключовите параметри (например точка на равновесие). Ако проектът се финансира с привлечени средства, критичната стойност ще бъде минималният лихвен процент, при който проектът няма да може да изплати дълга си. Анализът на чувствителността помага на специалистите да вземат предвид риска и несигурността Например, ако цената се оказа критичен фактор, тогава можете предварително да мислите за начините за укрепване на маркетинговата програма и начините за намаляване на общите производствени разходи. Трябва да се отбележи, че около 40% от американските петролни компании предпочитат да използват анализа на чувствителността като средство за намаляване на риска.

Обикновено в процеса на анализ на чувствителността стойността на един от избраните параметри варира в определен малък диапазон (: 1: 5,.: T10% и т.н.) с фиксирани стойности на останалите параметри и определя зависимостта на показателите за изпълнение (финансов резултат) от проекта от тези промени. Параметрите, които се променят в процеса на анализ на чувствителността, могат да бъдат разделени на две основни групи: влияние върху обема на приходите и обема на разходите.

Анализът на чувствителността започва с най-значимите фактори, а самият анализ включва както количествени, така и качествени методи.

Въпреки това, този метод има няколко значителни недостатъка:

· Не е изчерпателна, тъй като не е изчислена да отчита всички възможни обстоятелства;

· Не уточнява вероятността от алтернативни варианти.

Когато директната връзка между променливите параметри не може да бъде установена, следва да се вземе предвид косвеният ефект от промяната на стойностите на всеки параметър върху другите. Следователно, преди да се направи анализ на чувствителността, е необходимо да се разработи план за анализ, който да определи по отношение на всеки променлив параметър списък на действията и условията, при които може да бъде постигната желаната стойност на параметъра, както и последствията, които могат да се променят. Необходимо е също така да се определят граничните стойности на променливите параметри в съответствие със сценариите за разработване на инвестиционен проект от песимистични и оптимистични гледни точки.



9-ти обучителен въпрос. Метод на сценария (формализирано описание на метода на несигурност) ,

Анализът на сценариите е метод за прогнозиране от висококвалифицирани експерти на няколко възможни варианта за развитие на ситуацията и свързаната с нея динамика на основните показатели на проект за рисков капитал. Анализът на сценариите може да се използва като допълнение към стандартното изчисление на пазарната стойност, базирана на риска, която, използвайки само стандартното изчисление, отразява само "нормалния" пазарен риск.

Всеки сценарий се основава на експертни хипотези за посоката и мащаба на промените в пазарните фактори за стойността на даден рисков проект, като обеми на производство, лихвени проценти, валутни курсове, цени на акции и стоки, цени на суровини, материали и компоненти и продажни цени за нови продукти и технологии. и т.н. за прогнозния период. След това, в съответствие с тези допускания, стойността на проекта за рисков капитал се преоценява. Получената промяна в стойността ще бъде оценка на потенциалните загуби.

Основното предимство на сценарийния подход е, че не изисква познаване на закона за разпределението на вероятностите за промени за основните пазарни фактори. От друга страна, всяка оценка на сценария носи печат. субективност; в допълнение, те се основават на мълчаливото предположение, че поведението на цените на активите в бъдеще ще прилича на миналото поведение, което като цяло далеч не е очевидно.

Сценарият подход се прилага в процедурата за тестване на инвестиционен проект за устойчивост (стрес тестване). Като сценарий могат да бъдат избрани случаи на най-неблагоприятни промени в пазарните фактори (вериги от нежелани събития), настъпили в миналото. Друга алтернатива е да се създаде хипотетичен сценарий, при който се моделират екстремни колебания на пазарните фактори, чийто диапазон се приема, например, като стойност от 5 или 10 стандартни отклонения. Целта на тестването на инвестиционен проект за устойчивост на екстремни събития е да се тества способността на системата за управление на риска да издържа на неблагоприятни развития. По-специално, по време на кризисни периоди ликвидността на финансовите инструменти рязко намалява, което прави невъзможно провеждането на операции с неравномерно разпределение поради неприемливо високия спред между покупните и продажните цени. В такива ситуации фирмите за рисков капитал, които използват фючърсни договори за хеджиране, често са изправени пред временен недостиг на средства за текущото финансиране на техните позиции на пазара на деривати. Такива проявления на ликвиден риск могат да бъдат успешно моделирани, като се използва сценарият подход.

Методът на сценариите е най-точен, но в същото време най-трудният от техническа гледна точка. Той включва следните стъпки.

- описание на целия набор от възможни условия за изпълнение на проекта (или под формата на подходящи сценарии или под формата на система от ограничения на стойностите на основните технически, икономически и други параметри на проекта) и разходи, които отговарят на тези условия (включително евентуални санкции, разходи, свързани със застраховане и резервация) и показатели за ефективността.

- Преобразуване на първоначалната информация за факторите на несигурност в информация за вероятностите на отделните условия на изпълнение и съответните показатели за ефективността или за обхвата на техните промени.

- Определяне на индикаторите за икономическа ефективност на проекта (виж повече подробности по-долу), като се вземат предвид несигурността на условията за неговото изпълнение - показатели за очакваната ефективност.

Основните показатели, използвани за сравняване на различни сценарии за разработване на проекти и избор на най-благоприятните от тях, са показателите на очаквания неразделен търговски ефект от Е

Същите показатели се използват за обосноваване на рационалния размер и форми на резервации и застраховки. Ако вероятностите за различните условия на изпълнението на проекта са известни точно, очакваният интегрален ефект се изчислява, като се използва формулата на очакванията:

където

Ezh - очакваният цялостен ефект (дневни единици),

E j - цялостният ефект, при условие че се приложи i-тият сценарий на проекта (дневни единици), P i - вероятност за реализиране на i-тия сценарий (дял на дяловете).

В общия случай изчисляването се препоръчва да се направи по формулата:

където E max и E min - най-голямата и най-малката от математическите очаквания на интегралния ефект върху допустимите разпределения на вероятностите;

λ. - Специален стандарт за отчитане на несигурността на ефекта, отразяващ системата на предпочитанията на съответния участник в проекта в условията на несигурност. При определяне на очаквания интегрален ефект се препоръчва (Ь) да се вземе на ниво от 0,3.