КАТЕГОРИЯ:


Астрономия- (809) Биология- (7483) Биотехнологии- (1457) Военное дело- (14632) Высокие технологии- (1363) География- (913) Геология- (1438) Государство- (451) Демография- (1065) Дом- (47672) Журналистика и СМИ- (912) Изобретательство- (14524) Иностранные языки- (4268) Информатика- (17799) Искусство- (1338) История- (13644) Компьютеры- (11121) Косметика- (55) Кулинария- (373) Культура- (8427) Лингвистика- (374) Литература- (1642) Маркетинг- (23702) Математика- (16968) Машиностроение- (1700) Медицина- (12668) Менеджмент- (24684) Механика- (15423) Науковедение- (506) Образование- (11852) Охрана труда- (3308) Педагогика- (5571) Полиграфия- (1312) Политика- (7869) Право- (5454) Приборостроение- (1369) Программирование- (2801) Производство- (97182) Промышленность- (8706) Психология- (18388) Религия- (3217) Связь- (10668) Сельское хозяйство- (299) Социология- (6455) Спорт- (42831) Строительство- (4793) Торговля- (5050) Транспорт- (2929) Туризм- (1568) Физика- (3942) Философия- (17015) Финансы- (26596) Химия- (22929) Экология- (12095) Экономика- (9961) Электроника- (8441) Электротехника- (4623) Энергетика- (12629) Юриспруденция- (1492) Ядерная техника- (1748) Arhitektura- (3434) Astronomiya- (809) Biologiya- (7483) Biotehnologii- (1457) Военни бизнесмен (14632) Висока technologies- (1363) Geografiya- (913) Geologiya- (1438) на държавата (451) Demografiya- ( 1065) Къща- (47672) журналистика и смирен (912) Izobretatelstvo- (14524) външен >(4268) Informatika- (17799) Iskusstvo- (1338) историята е (13644) Компютри- (11,121) Kosmetika- (55) Kulinariya- (373) културата е (8427) Lingvistika- (374) Literatura- (1642) маркетинг-(23702) математиците на (16968) Механична инженерно (1700) медицина-(12668) Management- (24684) Mehanika- (15423) Naukovedenie- (506) образователна (11852) truda- сигурност (3308) Pedagogika- (5571) Poligrafiya- (1312) Politika- (7869) Лево- (5454) Priborostroenie- (1369) Programmirovanie- (2801) производствено (97 182 ) индустрия- (8706) Psihologiya- (18388) Religiya- (3217) Svyaz (10668) Agriculture- (299) Sotsiologiya- (6455) на (42831) спортист строително (4793) Torgovlya- (5050) транспорт ( 2929) Turizm- (1568) физик (3942) Filosofiya- (17015) Finansy- (26596) химия (22929) Ekologiya- (12095) Ekonomika- (9961) Electronics- (8441) Elektrotehnika- (4623) Мощност инженерно ( 12629) Yurisprudentsiya- (1492) ядрена technics- (1748)

Предимства и недостатъци на капитал и дълг




Имайки предвид, капиталови и дългови източници на рисков капитал, следва да се отбележи своите предимства и недостатъци, които трябва да бъдат разгледани в процеса на капитала оптимизация.

Equity се характеризира със следните основни положителни характеристики:

1. Лесно е да се привлекат.

2. По-висок капацитет за генериране на печалби във всички сфери на дейност, като когато се използва като не изисква плащането на лихви по кредити във всичките му форми.

3. За да се гарантира финансовата стабилност на развитието на компанията, нейната платежоспособност в дългосрочен план, и по този начин намаляване на риска от фалит.

Въпреки това, следните недостатъци са присъщи за него:

1. ограничен обхват на участие.

2. Висока цена в сравнение с алтернативни източници на формиране на заемния капитал.

3. Неизползваните възможност да получат възвръщаемост на собствения капитал от привличане на средства.

По този начин, компанията използва само собствения си капитал, има най-висока финансова стабилност (нейното съотношение на собствения капитал е равен на една), но ограничава темповете на развитието си и не използва финансови възможности за растеж на възвръщаемост на инвестирания капитал.

Заемен капитал polozhitelnymiosobennostyami характеризира със следното:

1. достатъчно възможности, особено в високия кредитен рейтинг на предприятието, наличието на обезпечение или гаранция, поръчителство.

2. осигуряване на растеж на финансовия капацитет на предприятието, ако е необходимо значително разширяване на неговите активи и увеличаването на темповете на растеж на бизнеса си.

3. По-ниска цена в сравнение с капитал чрез осигуряване на ефекта на "данъчен щит" (разходи за изтегляне за поддръжка му от данъчната основа за плащането на данък общ доход).

4. възможността за генериране на растеж финансова рентабилност (възвръщаемост на собствения капитал).

В същото време, използването на привлечен капитал има следните недостатъци:

1. Използването на този капитал генерира най-опасните финансови рискове, в хода на бизнес - намаляване на риска от загуба на финансова стабилност и платежоспособност. Нивото на риск се увеличава пропорционално на дела на използването на заемен капитал.

2. Активите, образувани за сметка на заемния капитал, генерират по-малко (при равни други условия) нормата на печалбата, която се намалява със сумата, дължима на темпа на кредитиране.

3. Силна зависимост от цената на капитала от колебанията на финансовите пазари състояние. В някои случаи, при по-ниски средни лихвени проценти на пазара, за да се използва по-рано получени заеми (особено дългосрочни) става нерентабилно предприятие поради наличието на по-евтини алтернативни източници на кредит.



4. сложността на процедурата (особено в големи размери), както и предоставянето на кредит зависи от решенията на други икономически субекти (кредиторите).

По този начин, компанията използва привлечен капитал, има по-висок финансов потенциал на своето развитие и растеж възможности на финансовата рентабилност на дейността, но все по-често генерира финансов риск и заплаха от фалит.

Практиката показва, че няма една единствена рецепта за ефективно съотношение на дълг към собствен капитал не само за един и същ вид бизнес, но дори и за същото предприятие в различни етапи на развитие и с различна конюнктура на стока и финансовите пазари. Въпреки това, съществуват редица обективни и субективни фактори, по сметка, която ви позволява да генерирате насочени капиталова структура, осигуряване на условия за най-ефективно използване на всяко конкретно предприятие.

Най-важните от тези фактори са:

§ Браншови характеристики на оперативната дейност на предприятието.

Естеството на тези функции определя структурата на активите на предприятието, тяхната ликвидност. Фирма с високо ниво на капиталова интензивност на производството, поради високия дял на нетекущите активи, обикновено е по-нисък кредитен рейтинг и са принудени да се съсредоточи дейността си върху използването на собствен капитал. В допълнение, естеството на характеристиките на индустрията определи различна продължителност на работния цикъл. Колкото по-ниска периода на работния цикъл, толкова по-(при равни други условия) сега може да се използва привлечен капитал.

§ Етап предприятието жизнен цикъл.

Развиващите се компании в ранните етапи на жизнения си цикъл и като конкурентни продукти може да е свързано с развитието на голяма част от привлечения капитал, въпреки че за такива предприятия на цената на капитала може да бъде по-висока от средната за пазара (в предприятията, които са в най-ранните етапи от жизнения цикъл, на нивото на финансовите рискове по-висока, който взема предвид техните кредитори). В същото време, компании, които са в етап на зрялост, в по-голяма степен трябва да използват собствения си капитал.

§ конюнктурата на пазара на стока.

Колкото по-стабилна среда на този пазар, и по този начин стабилността на търсенето на продуктите на предприятието, толкова по-високо и по-безопасно става използването на заемен капитал. И обратното заместник - в неблагоприятна ситуация и да се намали количеството на продажбите на продукти за използването на заемен капитал бързо генерира намаляване на риска от загуба на печалба и платежоспособност; в тези условия е необходимо бързо да се намали съотношението на финансовия ливъридж, чрез намаляване на обхвата на използване на заемния капитал [34, стр. 434].

§ условията на финансовите пазари.

В зависимост от състоянието на околната среда се увеличава или намалява цената на заемния капитал. С това значително увеличение на диференциално заплащане на финансовия ливъридж може да достигне отрицателни стойности (в които използването на заемен капитал ще доведе до рязък спад в нивото на финансовата рентабилност, а в някои случаи - и неизгодни операции). На свой ред, това значително ще се намалят разходите за рязко намалява ефективността на дългосрочен дълг (ако кредитните условия не предвидени съответна корекция на лихвения процент по кредита). И накрая, положението на финансовия пазар оказва влияние върху цената на повишаване на собствен капитал от външни източници - с увеличаване на нивото на лихви по заем и изисквания увеличение на инвеститорите към нормата на възвръщаемост на инвестирания капитал.