КАТЕГОРИЯ:


Астрономия- (809) Биология- (7483) Биотехнологии- (1457) Военное дело- (14632) Высокие технологии- (1363) География- (913) Геология- (1438) Государство- (451) Демография- (1065) Дом- (47672) Журналистика и СМИ- (912) Изобретательство- (14524) Иностранные языки- (4268) Информатика- (17799) Искусство- (1338) История- (13644) Компьютеры- (11121) Косметика- (55) Кулинария- (373) Культура- (8427) Лингвистика- (374) Литература- (1642) Маркетинг- (23702) Математика- (16968) Машиностроение- (1700) Медицина- (12668) Менеджмент- (24684) Механика- (15423) Науковедение- (506) Образование- (11852) Охрана труда- (3308) Педагогика- (5571) Полиграфия- (1312) Политика- (7869) Право- (5454) Приборостроение- (1369) Программирование- (2801) Производство- (97182) Промышленность- (8706) Психология- (18388) Религия- (3217) Связь- (10668) Сельское хозяйство- (299) Социология- (6455) Спорт- (42831) Строительство- (4793) Торговля- (5050) Транспорт- (2929) Туризм- (1568) Физика- (3942) Философия- (17015) Финансы- (26596) Химия- (22929) Экология- (12095) Экономика- (9961) Электроника- (8441) Электротехника- (4623) Энергетика- (12629) Юриспруденция- (1492) Ядерная техника- (1748) Arhitektura- (3434) Astronomiya- (809) Biologiya- (7483) Biotehnologii- (1457) Военни бизнесмен (14632) Висока technologies- (1363) Geografiya- (913) Geologiya- (1438) на държавата (451) Demografiya- ( 1065) Къща- (47672) журналистика и смирен (912) Izobretatelstvo- (14524) външен >(4268) Informatika- (17799) Iskusstvo- (1338) историята е (13644) Компютри- (11,121) Kosmetika- (55) Kulinariya- (373) културата е (8427) Lingvistika- (374) Literatura- (1642) маркетинг-(23702) математиците на (16968) Механична инженерно (1700) медицина-(12668) Management- (24684) Mehanika- (15423) Naukovedenie- (506) образователна (11852) truda- сигурност (3308) Pedagogika- (5571) Poligrafiya- (1312) Politika- (7869) Лево- (5454) Priborostroenie- (1369) Programmirovanie- (2801) производствено (97 182 ) индустрия- (8706) Psihologiya- (18388) Religiya- (3217) Svyaz (10668) Agriculture- (299) Sotsiologiya- (6455) на (42831) спортист строително (4793) Torgovlya- (5050) транспорт ( 2929) Turizm- (1568) физик (3942) Filosofiya- (17015) Finansy- (26596) химия (22929) Ekologiya- (12095) Ekonomika- (9961) Electronics- (8441) Elektrotehnika- (4623) Мощност инженерно ( 12629) Yurisprudentsiya- (1492) ядрена technics- (1748)

оптимална капиталова структура




Структура на капитала - е съотношението между различните източници на капитал, използван за дългосрочно финансиране на инвестиционната дейност на предприятието. оптимална капиталова структура - това е комбинация от дълг и собствен капитал, който максимизира общата стойност на компанията.

Признаци на оптималност:

- Ако съотношението на дълг и собствен капитал под оптималното ниво, дълга акциите на резервни намалява цената на набрания капитал. Облигации по-евтини акции;

- Ако това съотношение е по-висока от оптималната стойност, увеличаването на дела на привлечения капитал ще доведе до увеличаване на цената на собствения капитал и заемни средства. Компанията трябва да се намали използването на дълг;

При оптимална капиталова структура, трябва да се разбира съотношението между собствения капитал и привлечения капитал, който осигурява оптимална комбинация от риск и възвръщаемост, и следователно увеличава цената на акциите.

Целта на управлението на капитала - да се минимизират разходите за привличане на дългосрочно финансиране и по този начин да се гарантира, притежателите на собствения капитал на максимална пазарна оценка на средствата, инвестирани от тях. Въпреки това, не винаги структура целевата капитал е оптимално. Редица фактори засяга специфичен избор на посока на целевата структура. Ние наричаме четирите основни фактора:

-Evaluation На търговски риск, т.е. риска, присъщ на реални активи, използвани.

- Оценка на данъчни условия.

- Необходимостта да се поддържа финансова гъвкавост, т.е. спестяване възможности и да продължи да привлича дългов капитал при същите условия.

- Стил финансово управление: консервативен или агресивен финансова политика.

- Промени в условията на корпорация променя целева капиталова структура.

Други фактори, които влияят на цената на капитала:

1) Данъци - оптимална капиталова структура е такава, в която данъчните кредити са еквивалентни на очакваните разходи по несъстоятелност;

2) разходи за посредничество (контрол);

3) сигнали от пазара;

4) хипотезата на въздействието йерархия на източниците на финансиране;

5) за управление на стратегически риск, тъй като това може да повлияе на паричната политика в бъдещата стойност на паричния поток.

Оптимизиране на структурата на капитала е един от най-важните и сложни проблеми да бъдат решени в управлението на неговото формиране, за да се създаде предприятие. Процесът на оптимизиране на капиталовата структура на дружеството се осъществява в следните етапи:

1. Анализ на капитала на дружеството. Основната цел на този анализ е да се определят тенденциите в динамиката на обема и състава на капитала в периода на предварително планиране и тяхното въздействие върху финансовата стабилност и ефективността на използване на капитала. Във втория етап на анализа ние считаме система от съотношения на финансовата стабилност, определен от структурата на капитала си. В хода на този анализ се изчисляват и учи в динамиката на следните фактори:



коефициента на автономност.

- Съотношение финансов ливъридж (съотношение финансиране).

- Коефициент на дългосрочна финансова независимост.

- Съотношението на дългосрочни и краткосрочни дългове.

Анализ на финансовата стабилност ни позволява да се оцени степента на стабилност на финансовия му развитие и равнището на финансовия риск, генериране на заплаха от фалит. В третия етап на анализа оценява ефективността на използването на капитала като цяло и отделните му елементи. В хода на този анализ се изчисляват и обсъдени в следните ключови показатели за ефективност:

- Периодът на оборота на капитала.

- Коефициентът на рентабилност на общия капитал.

- Нормата на възвръщаемост на собствения капитал.

- Производителността Capital.

- Интензитет столица на продажбите.

2. Има редица обективни и субективни фактори, по сметка, която ви позволява да се генерира насочена капиталова структура, осигуряване на условия за най-ефективно използване на всяко конкретно предприятие. Най-важните от тези фактори са:

-otraslevye експлоатационни характеристики на компанията.

- Сцената на предприятието жизнения цикъл.

- Стокова пазарни условия.

- Условия на финансовия пазар.

- Нивото на рентабилност на оперативната дейност.

- Коефициент на оперативна ливъридж.

- Съотношението на кредиторите на предприятието.

- Нивото на данъчно облагане на печалбите.

- Финансова манталитет на собствениците и управителите на предприятието.

- Нивото на концентрация на капитала.

3. Оптимизиране на структурата на капитала, според критерия за максимизиране на равнището на финансовата рентабилност. За тези изчисления за оптимизация, че механизмът на финансовия ливъридж.

4. Оптимизиране на структурата на капитала, критерият за свеждане до минимум на разходите за нея. Процесът на оптимизация се основава на предварителна оценка на стойността на собствения капитал и дълг при различни условия на участието си и изпълнението на многовариантно изчисляване на среднопретеглената цена на капитала.

5. Оптимизиране на капиталовата структура в съответствие с критерия за свеждане до минимум на нивото на финансовия риск. Управлението на риска в управление на капитала на предприятието, за да се придружават от подготовката на почти всички управленски решения.

6. Създаване на капиталовата структура на целевия показател. Процесът на оптимизация е свързано със създаването на целева структура на капитала на.

Терминът "капиталовата структура" е двусмислен и спорно поради това изисква ясно определяне. В най-честата форма на тази концепция се характеризира с всички чуждестранни и местни икономисти като съотношение на собствен и привлечен капитал на предприятието. Въпреки това, когато се разглежда както собствен и привлечен капитал на предприятието частни икономисти са вградени в един-единствен стопански съдържание.

В момента основната част от икономистите са склонни да вярват, че понятието "капиталова структура" трябва да помисли за всички видове собствен капитал и дълг. В собствения капитал следва да се разглежда не само първоначално инвестирания си обем (акции, единица или индивидуалния капитал, формиране на упълномощения фонд на предприятието), но също така и натрупаната допълнителна част под формата на различни резерви и фондове, и очаква да реинвестират новообразуваните печалба (неразпределена печалба).

Съотношението на всички форми на собствени и привлечени средства се използват в момента в процес на икономическите дейности за финансиране на активи, представлява структурата на капитала на предприятието.

Акционерният капитал е финансовата основа на предприятието. Тя характеризира общата стойност на средствата на дружеството, принадлежащ към собствеността си и да ги използвате, за да образуват специфична част от неговите активи.

Ефективно използване на собствения капитал, осигуряване на развитието на предприятието, в по-голяма степен зависи от източниците на собствените си ресурси. Като част от вътрешните източници на формиране на собствени финансови ресурси, основното място принадлежи на печалбите останали на разположение на предприятието. От гледна точка на финансовите характеристики на въпросите на икономическите обект, не всички от доходите си и не нетен доход, но само част от него, натрупани от.

A роля в състава на местни източници също играе амортизация, особено в компании с използване висока стойност на собствения си машини и съоръжения и нематериални активи. В такива предприятия създаден амортизация фонд, който е част от собствения капитал. Както финансовите резерви са единствените останки от потъване фонд като разликата между натрупаните суми и да го консумират. Но тези средства не увеличават размера на собствения капитал на дружеството, а само са средство за реинвестирането му.

Други вътрешни източници не играят съществена роля във формирането на собствени финансови ресурси на компанията. Те включват увеличаване на собствения капитал за сметка на средства от преоценка на дълготрайните активи.