Авиационно инженерство Административно право Административно право Беларус Алгебра Архитектура Безопасност на живота Въведение в професията „психолог” Въведение в икономиката на културата Висша математика Геология Геоморфология Хидрология и хидрометрия Хидросистеми и хидравлични машини Културология Медицина Психология икономика дескриптивна геометрия Основи на икономически т Oria професионална безопасност Пожарна тактика процеси и структури на мисълта, Професионална психология Психология Психология на управлението на съвременната фундаментални и приложни изследвания в апаратура социалната психология социални и философски проблеми Социология Статистика теоретичните основи на компютъра автоматично управление теория на вероятностите транспорт Закон Turoperator Наказателно право Наказателно-процесуалния управление модерна производствена Физика Физични феномени Философски хладилни инсталации и екология Икономика История на икономиката Основи на икономиката Икономика на предприятията Икономическа история Икономическа теория Икономически анализ Развитие на икономиката на ЕС Спешни ситуации ВКонтакте Однокласници Моят свят Facebook LiveJournal Instagram
border=0

Свобода на движението на капитали и механизъм за нейното прилагане

Свободното движение на капитали е една от предпоставките за формирането и развитието на единен пазар, а принципът на "свобода на капитала" е от основно значение. Това се дължи на факта, че свободното движение на капитали в границите на цялата регионална икономическа единица ускорява приспособяването на националните икономики към европейските изисквания (интереси), улеснявайки тяхното активно включване в общото европейско разделение на труда, засилвайки възпроизводството, формирайки нова технологична основа.

Какво включва свободното движение на капитали? На първо място, това е инвестирането на капитал от една държава-членка на една общност в друга без никакви ограничения. Друг компонент на този принцип е свободата на кредитиране и парични преводи; третата е създаването на единен капиталов пазар, който предполага единна валутна система с единна парична валута. Тези компоненти са като принципна рамка, вектори на работа във всяка от посоките, предвиждащи конкретни стъпки за хармонизиране на всички нейни компоненти (данъци върху спестяванията, лихвени проценти, стабилност на обменния курс и много други), които ще бъдат разгледани по-късно.

Европейската общност отдава на този въпрос много внимание в Римския договор, който не поставя задачата за създаване на паричен и финансов съюз. Стабилността на обменните курсове беше призната като един от най-важните въпроси и неговото поддържане е една от най-важните задачи на Общността. Още повече, че през 1962 г. CES обсъди планове за въвеждане на единна европейска валута.

Практическото прилагане на този принцип обаче се оказа много сложна и дори драматична задача. Това се дължи на много причини, както вътрешни, така и външни. На първо място, трябва да се отбележи, че движението на капитали, дори в рамките на една държава, до голяма степен зависи от глобалната парична и финансова конюнктура. Тази зависимост се засилва допълнително за регионалното икономическо групиране, където всяка от страните-членки се опитва да осигури стабилност на курсовете на своите валути в ограничена (общностна) координация на икономическата и паричната политика. В допълнение, капиталът като фактор на производството се характеризира с най-голяма мобилност, която се проявява в постоянна миграция (или готовност за миграция) и самия капитал и масата на клиентите, и неизбежно води до засилена конкуренция между страните в общността, не само на капиталовия пазар, но и на всички други пазари. ,

И все пак в началото на 60-те години. ЕИО се опитва да либерализира движението на капитали, по-специално да координира валутната политика на страните-членки и по този начин да осигури парична стабилност. Този опит е неуспешен както в резултат на икономически и финансови сътресения в световната икономика, така и поради съпротивата на отделните страни-членки, които в този случай се основават на член 108 и член 109 от Договора от Рим. Тези членове позволяват на националните правителства да контролират независимо движението на чуждестранния и националния капитал в определени ситуации. Тези изделия са използвани през 1968 г. от Франция и други страни, които през 1970 г. принудиха ЕИО да се откаже от либерализацията на движението на капитали в рамките на Общността. Но преди това през 1969 г. (след преоценката на германската марка спрямо френския франк) на срещата на Съвета на Европа в Хага бе решено постепенно да се превърне ЕИО в икономически и паричен съюз (ИПС), който трябваше да бъде завършен до 1980 г. (план на Вернер).

70-те години. ХХ век е белязан от разпадането на Бретън Уудската парична система, която допринесе за връщането на страните от ЕИО към идеята за либерализиране на движението на капитали. Финансовите сътресения, причинени от разпадането на системата на Бретън Уудс, застрашиха валутните курсове на повечето западни валути. През 1972 г. те решават съвместно да регулират курсовете на своите валути и да създадат първата съвместна парична система, наречена „валутна змия“. Въпреки това, той бе неуспешен и през 1977 г. общността я изостави, като по този начин се отказа от плана на Вернер.

По-нататъшното прилагане на принципа на "свобода на капитала" е свързано със създаването на ИПС въз основа на единна валута на сетълмента - екю. Решението за въвеждането му беше взето на срещата на ръководителите на държавите-членки в Брюксел (декември 1978 г.) и тя започна да функционира през март 1979 г.
Тази система позволи постигането на стабилност в паричната и финансовата сфера и икономическия растеж за своите членове (12 от 15-те страни, които са членки на ЕИО). Това беше постигнато чрез създаването на система от фиксирани, но нерегулирани валутни курсове. В същото време ЕКУ изпълнява функциите на платежен инструмент за задължения и дългове, резервен инструмент (емисията е извършена от създадения Европейски паричен институт - ЕПИ) и разчетна единица.

В резултат на това ЕИО достигна качествено ново ниво на финансова и валутна интеграция. Благодарение на ИПС фокусът на общността не беше върху долара, а върху стабилността на националните валути, концентрирани в ECU. Това създаде допълнителни гаранции за финансовата стабилност на страните и на ЕИО като цяло. Но в същото време значителна част от националния суверенитет в областта на паричната политика беше прехвърлена на наднационални органи, което също допринесе за укрепване на организационната и процедурна интеграция на общността и отделните пазари.
Либерализацията на движението на капитали обаче се оказа недостатъчна и капиталовият пазар не е достатъчно интегриран, за да посрещне предизвикателствата пред ЕИО. През 90-те години. отново се върна към идеята за създаване на пълноценна единна валута и на Европейския икономически и паричен съюз - ЕЕУ (пакет Delors). От 1 януари 1999 г. беше въведена такава валута - евро.

Значението на тази стъпка в прилагането на принципа на свобода на капитала не може да бъде надценено. Въвеждането на ЕВРО означаваше действителното създаване на Европейския икономически и паричен съюз, което осигури постигането на няколко икономически, социални и политически цели, и най-важното, постави реална основа за постигане на всички свободи, присъщи на истински единния вътрешен пазар.

При либерализацията на движението на капитали, благодарение на създаването на ЕМЕА, могат да бъдат идентифицирани редица ключови моменти: формиране на единен капиталов пазар; елиминиране на валутни рискове и разходи по валутни курсове както за юридически, така и за физически лица; създаване на единна база за сравнение на производствените разходи и цени; опростяване на търговските сделки и стимулиране на растежа на икономическата активност и вътреобхватната търговия; укрепване на паричната стабилност в националните и регионалните икономики; постигане на ценова стабилност.

Самата промоция на еврото премина през редица етапи, всяка от които повиши степента на свобода на движението на капитали в ЕС.

Етап I - подготвителен (от 1 юли 1990 г. до 1 януари 1993 г.) - се характеризираше с почти пълна либерализация на движението на капитали в рамките на ЕС, засилено сътрудничество между националните централни банки (СБ), свобода на безналичните плащания, разработване на мерки за обединяване на основните макроикономически параметри на страните. либерализация на членовете и финансовите услуги. Тези задачи бяха изпълнени в определения срок.
Етап II - организационен (от 1 януари 1994 г. до 31 декември 1998 г.) - беше замислен като преходен, за да се гарантира независимостта на националните ценни книжа от техните правителства и да се спре финансирането (ЦБ) за държавните бюджети от тях. На този етап е създадена единна система от централни банки (ЕСЦБ), ръководена от Европейската централна банка (ЕЦБ). Преходният етап беше да се осигури по-тясно сближаване на икономическите политики на държавите-членки и да се постигне необходимото ниво на конвергенция в съответствие с критериите за конвергенция, установени от Маастрихтското споразумение. Тази задача също беше завършена. От 15-те страни-членки на ЕИО, 11 са станали членове на ЕИП.

На втория етап беше създадена организационната структура на ЕМЕА. Тя включва ЕСЦБ, както и други различни европейски институции и фондове, например Европейската инвестиционна банка (ЕИБ), Европейския фонд за регионално развитие (ЕФРР), Европейския фонд за аграрна ориентация и гаранция (FEOGA), Европейския социален фонд и др. осигуряване на инвестиции и финансиране на различни сфери на управление на ЕС в рамките на тяхната компетентност.

Общите функции за регулиране на ЕЕУ ​​се изпълняват от Паричния комитет, който по-късно се трансформира в Икономическия и финансов комитет (ЕКОФИН). Той предоставя на Европейския съвет и на Европейската комисия информация за настоящата ситуация в паричната и финансовата сфера на всички държави-членки и на ЕС като цяло и ги съветва по парични и финансови въпроси.

Етап III - заключителният етап (от 1 януари 1999 г. до юли 2002 г.) - осигури стабилно фиксирани паритети между валутите на страните от ЕАСТ и техните обменни курсове по отношение на еврото, което стана законно платежно средство. ЕКЮ престава да съществува и еврото е използвано за провеждане на парична и валутна политика, както и за емитиране на държавни ценни книжа. От 1 януари 2002 г. еврото влиза в свободно обращение в целия ЕС като парична валута. До 1 юли 2002 г. заедно с нея ще се използват и други национални валути, а след това еврото ще стане единственото законно платежно средство в ЕИП. В същото време, ценовото ниво, лихвите по депозити, банковата тайна ще останат. Всички разходи за конвертиране в евро се поемат от банките.

Интегриращото значение на EVE и нейният основен инструмент EURO, далеч надхвърля създаването на единен капиталов пазар. Факт е, че от трета фаза всяка държава-членка на ЕСВ трябва да разглежда икономическата си политика като обект от общ интерес. Специална роля в хармонизирането на тези интереси има Европейският съвет. Той определя основните насоки на икономическата политика на страните и следи за тяхното изпълнение, като се набляга на балансираните бюджети. Ако е необходимо, той координира икономическите нива на страните и прави препоръки как да се премахнат отклоненията за ограничен период от време. Ако препоръките не бъдат изпълнени, а предприетите от правителството мерки не са дали резултати, то Съветът има право да налага санкции на страната. Тези разпоредби са залегнали в Пакта за стабилност и растеж, приет на сесията на Съвета на ЕС в Амстердам (юни 1997 г.). Той също така очертава процедурата за налагане на санкции и техния размер.

Платежните отношения на страните-членки на ИПС с останалите страни от ЕС се регулират от механизма за стабилизиране на валутния курс (ЕРМ-2). Механизмът се основава на принципа „оси и спици в колело“. Оста е в евро, спиците са национални валути и техните обменни курсове, които са установени със съвместни решения на ЕЦБ, националните ценни книжа и Европейския съвет.

Либерализацията на движението на капитали се извършваше паралелно с либерализацията на сектора на услугите, предимно финансовата, и хармонизирането и унифицирането на данъците. Това беше насочено към втората и третата група събития, записани в “Бялата книга”.

Като част от създаването на единен пазар за услуги, задачата беше да се гарантира взаимното признаване на националните правила, уреждащи дейностите в специфични области на пазара на услуги, предимно банкови, застрахователни и транспортни. Само в този случай беше възможно да се създадат съответните единни европейски пазари.

Либерализирането на услугите е процес, който се характеризира с особена сложност и деликатност. Този сектор има особено значение за осигуряване на заетост и генериране на добавена стойност в европейската икономика. В началото на 90-те години. 58% от БВП и заетостта в ЕС. Но това беше най-слабо либерализираната област на европейския общ пазар, която блокира конкуренцията между производителите и потребителите. В резултат на това делът на услугите е почти 2 пъти по-малък от дела на стоките в техния оборот (съответно 33% и 58%).

От особена важност при формирането на единен капиталов пазар е либерализацията на пазара на финансови услуги. Тъй като те проникват в цялата “тъкан” на икономиката, тяхната либерализация, което прави всички европейски страни общи, “европеизира” поведението на всички банкови клиенти, т.е. по същество целият банков сектор.

Либерализацията на пазара на финансови услуги означава, първо, свързването на правилата за безопасност и стандартите за надзор. За тази цел беше въведена програма за хармонизиране на националните правила за надзор на финансовите организации и за защита и информиране на инвеститорите. В резултат на това беше създадена система за взаимно признаване от всички държави на правилата и разпоредбите, установени от институцията, чието седалище се намира в една от страните от ЕС. По този начин бе създадена легитимността на дейностите в цялата Общност. Това се отнася за всички услуги и колективни инвестиции в ценни книжа;
второ, премахване на ограниченията върху свободата да се създават банки от държави-членки на ЕС във всички страни от ЕС. Тези ограничения бяха премахнати през 70-те и 80-те години. чрез създаване на един общ лиценз. От 1993 г. насам резидентните банки получават правото да извършват всички банкови услуги във всяка държава от ЕС. В ИПС те получиха и правото да продават дялове от уставния капитал на граждани и фирми от държави-членки на ЕС. В същото време пазарът на застрахователни услуги в банковия сектор беше либерализиран, въведени бяха общи принципи за достъп до професията и надзор на институциите;
трето, определянето на собствените средства на банките и коефициентите на платежоспособност. Тези мерки бяха осъществени със специални директиви на Съвета относно препоръките на Комитета за готвене. Те определиха и няколко правила в областта на минималния капитал, „прозрачността”, ограниченията върху нефинансовите участия и др. През следващите години тези „свободи” бяха допълнени със свободи за ипотечни кредити, стандарти за ликвидност на кредитните институции, счетоводна информация за чуждестранни институции и др.

До 1989 г. пазарът за колективно инвестиране в ценни книжа (OPCVM) беше либерализиран в ЕС. Дори и при определени проблеми на този пазар, създаденият общ пазар позволи на всеки OPCVM да циркулира на пазарите в цяла Европа.

За да се обединят европейските пазари на ценни книжа, бяха предприети мерки за тяхното хармонизиране, създаден бе кодекс за поведение за операции с ценни книжа, правила за допускане до борсата, информационно съдържание за котираните дружества и др.

Мерките за либерализиране на пазара на финансови услуги бяха допълнени от стъпки за унифициране и хармонизиране на данъците. За тази цел преразгледани данъчни закони и разпоредби. Тяхната основна цел беше да хармонизират данъчното облагане на спестяванията, да намалят рисковете от данъчни изкривявания, измами или измами. Това беше необходимо поради разнообразието на националните режими за данъчно облагане на спестяванията и методите за контролиране на тяхното използване. Много внимание беше обърнато на установяването на единна ставка на ДДС, която позволи да се премахнат фискалните граници, които все още остават. Правните граници по отношение на частното търговско право, интелектуалната собственост (закони за патенти, търговски марки и др.) Все още остават.

Въвеждането на еврото, създаването на ЕИП, активизира процеса на концентрация на капитали, увеличи дела на европейските ПЧИ в рамките на ЕС. Според Евростат делът на натрупаните ПЧИ, извършени от резиденти на ЕС, в рамките на ЕС, е 52%, а извън него - 48%.

Благодарение на създаването на единен капиталов пазар, либерализацията на неговото движение, чуждестранните инвеститори предпочитат пазарите на ЕС, което се потвърждава от данните в таблица 4.

Таблица 4.
Разпределение на притока на ПЧИ в регионите на света през 1995-1998 г.
(дял в общото движение на ПЧИ,%)

Регион / държава

1995

1996

1997

1998

Развитите страни

63.4

58.8

58.9

71.5

Европейския съюз

35.1

30.4

27.2

35.7

САЩ

17.9

21.3

23.5

30.0

Япония

-

0.1

0.7

0.5

Други развити страни

10.4

7.0

7.5

5.3

Източник: World Investment Report, 1999; Преки чуждестранни инвестиции и предизвикателството на развитието, стр. 20. ISTAD, базирано на приложението в раздел Б1 1 и Б. 2 и Ипстад, база данни за ПЧИ / ТНК; World Investment Report, 1999, с.21.

Създаването на единен капиталов пазар в ЕС обаче не означава липса на проблеми. Според експертите тези проблеми са свързани с възможното отрицателно въздействие върху развитието на отделните икономики и изравняването на икономическия растеж на обществото като цяло. Смята се, че обединяването на принципите на банковото кредитиране и обслужването на клиентите носи със себе си потенциалната заплаха от загуба на ликвидност на банковия кредитен портфейл, тъй като всяка банкова институция не може своевременно да направи микроанализ за всички страни от ЕС и да улови рискове от индустрията и страната, които могат да повлияят на кредитоспособността на чуждестранен клиент / кредитополучател. , И накрая, доста често се оценява колебанията на паневропейския фондов пазар като заплаха, тъй като нарушава развитието на националните фондови пазари и може да изплаши инвеститорите. Очевидно има и други заплахи, които трябва да бъдат разгледани и неутрализирани.





Вижте също:

Същността и причините за западноевропейската интеграция

Хронология на разширяването на Общността

Унифициране на конкурентните условия в рамките на ЕС

Основните условия и предпоставки за ефективен МИО в контекста на глобализацията на световната икономика

Регионален фактор в политиката на ЕС

Върнете се в началото: Икономическо развитие на ЕС

2019 @ ailback.ru