КАТЕГОРИЯ:


Астрономия- (809) Биология- (7483) Биотехнологии- (1457) Военное дело- (14632) Высокие технологии- (1363) География- (913) Геология- (1438) Государство- (451) Демография- (1065) Дом- (47672) Журналистика и СМИ- (912) Изобретательство- (14524) Иностранные языки- (4268) Информатика- (17799) Искусство- (1338) История- (13644) Компьютеры- (11121) Косметика- (55) Кулинария- (373) Культура- (8427) Лингвистика- (374) Литература- (1642) Маркетинг- (23702) Математика- (16968) Машиностроение- (1700) Медицина- (12668) Менеджмент- (24684) Механика- (15423) Науковедение- (506) Образование- (11852) Охрана труда- (3308) Педагогика- (5571) Полиграфия- (1312) Политика- (7869) Право- (5454) Приборостроение- (1369) Программирование- (2801) Производство- (97182) Промышленность- (8706) Психология- (18388) Религия- (3217) Связь- (10668) Сельское хозяйство- (299) Социология- (6455) Спорт- (42831) Строительство- (4793) Торговля- (5050) Транспорт- (2929) Туризм- (1568) Физика- (3942) Философия- (17015) Финансы- (26596) Химия- (22929) Экология- (12095) Экономика- (9961) Электроника- (8441) Электротехника- (4623) Энергетика- (12629) Юриспруденция- (1492) Ядерная техника- (1748) Arhitektura- (3434) Astronomiya- (809) Biologiya- (7483) Biotehnologii- (1457) Военни бизнесмен (14632) Висока technologies- (1363) Geografiya- (913) Geologiya- (1438) на държавата (451) Demografiya- ( 1065) Къща- (47672) журналистика и смирен (912) Izobretatelstvo- (14524) външен >(4268) Informatika- (17799) Iskusstvo- (1338) историята е (13644) Компютри- (11,121) Kosmetika- (55) Kulinariya- (373) културата е (8427) Lingvistika- (374) Literatura- (1642) маркетинг-(23702) математиците на (16968) Механична инженерно (1700) медицина-(12668) Management- (24684) Mehanika- (15423) Naukovedenie- (506) образователна (11852) truda- сигурност (3308) Pedagogika- (5571) Poligrafiya- (1312) Politika- (7869) Лево- (5454) Priborostroenie- (1369) Programmirovanie- (2801) производствено (97 182 ) индустрия- (8706) Psihologiya- (18388) Religiya- (3217) Svyaz (10668) Agriculture- (299) Sotsiologiya- (6455) на (42831) спортист строително (4793) Torgovlya- (5050) транспорт ( 2929) Turizm- (1568) физик (3942) Filosofiya- (17015) Finansy- (26596) химия (22929) Ekologiya- (12095) Ekonomika- (9961) Electronics- (8441) Elektrotehnika- (4623) Мощност инженерно ( 12629) Yurisprudentsiya- (1492) ядрена technics- (1748)

Игрални отнесена фирми




Лекция 7 АНАЛИЗ НА заемен капитал ДРУЖЕСТВА

1. Характеристики на ливъридж фирми

2. Техника анализ на състоянието и използването на заемни средства

3. Концепцията за цена на капитала и неговата аналитична стойност, за да оправдае решения за увеличаване на капитала (собствен капитал и дълг).

4. Влияние на цената на капитала на неговата структура. Основни подходи към управлението на капиталовата си структура

Заемите (заемни) средства са правни и икономически задължения на дружеството към трети лица. В баланса заеми се дефинират като obyazatelstva.V Концептуални основи на счетоводството, разработени и одобрени от Съвета за определяне на стандарти за финансово отчитане на Американския институт на дипломираните експерт-счетоводители (FASB), определя задълженията като вероятен бъдещ изходящ поток от икономически ползи, произтичащи от определени съществуващи задължения подлежи на прехвърляне на активите или предоставяне на услуги в други субекти в бъдеще в резултат на операции или събития, които са настъпили в минали периоди.

Тъй като задължението - това е бъдещето на плащане за активи или услуги, един от най-важните точки е да се определи датата на техния падеж. Ангажиментите трябва да се плати своевременно и в пълен размер, в хода на икономическата активност.

С набраните средства, в счетоводството са:

1. Дългосрочни задължения.

2. Краткосрочни пасиви.

Дългосрочна заемния капитал се състои от вероятното бъдещо изтичане на икономически ресурси, което се случва в резултат на тези ангажименти, зрелостта на повече от една година или един цикъл на работа, в зависимост от това дали тя има по-дълъг период от време.

Дългосрочен дълг капитал е насочено към формирането на дълготрайните и краткотрайни активи. Дългосрочен дълг е показано в баланса като дългосрочни задължения с падеж повече от 12 месеца след датата на баланса. Ако изключителен неговата счетоводна стойност на кредитите, за да бъдат възстановени в съответствие с договора, в рамките на 12 месеца след датата на баланса, дължим в края на отчетния период, техните количества са записани под съответните членове на текущи задължения. В този случай изчисляването на този срок започва с първия ден на календарния месец, следващ месеца, през който са направени тези ангажименти за счетоводни цели, базирани на условията на договорите на задълженията на падеж.

Ангажиментите, представени от баланса като дългосрочни и очаква до падеж през годината могат да бъдат представени в началото на тази фискална година, както в краткосрочен план. Това трябва да бъде посочено в обяснителната бележка към баланса.



В много страни, в дългосрочен план привлечен капитал играе важна роля в инвестиционната активност, тъй като компаниите и правителствата се нуждаят от големи обеми от капитали за финансиране на тяхното развитие. В същото време най-ефективният начин за получаване на капитал е въпросът за дългосрочния дългов инструмент.

В международната практика, към дългосрочните задължения включват облигации, платими, дългосрочни полици, ипотеки платим, опции, ипотечни операции, лизинг, франчайзинг.

Облигациите са най-често срещаният тип на дългосрочен дълг капитал. Основната цел на облигационната емисия е за привличане на дългосрочни заеми, когато размерът на изискуемия капитал значително надхвърля финансовите възможности на кредитора. Издаване на облигации от различните вероизповедания, голямо количество дълг може да бъде разделен на няколко инвестиционни единици, които по този начин се дава възможност да участват във финансирането на повече от един кредитор.

Bond - за сигурност, удостоверяващ въвеждането на собствени средства и потвърждаване на задължението да го възстанови на номиналната стойност на обезпечението, предоставено им в периода на плащането на фиксиран процент. Облигациите са издадени за определен срок. Облигациите са: вътрешен държавни и местни органи; икономически субект.

Всички облигации от една емисия могат да бъдат напълно продадени на инвестиционната банка действа като агент по продажбите, отговарящ за процеса на продажбата на облигации. В такива случаи, инвестиционната банка може да се абонирате за цялата емисия, като се гарантира определен размер на корпорацията, като по този начин риск за изпълнението на цени предложения облигации (подписката със солидна гаранция за кредита). Или банката може да продаде емисията облигации за комисията, която трябва да се приспада от приходите от продажбата.

Най-често срещаните видове облигации са:

Обезпечени облигации - това са облигации, които се предоставят чрез предоставяне на обезпечение: недвижим имот - обезпечение ипотечни облигации; облигации и акции на други дружества - доверителни връзки.

Необезпечени облигации - са облигации без обезпечение, те се наричат "боклуци запаси". Поради факта, че те са рискови събития, лихви върху тях, обикновено са високи.

Дългосрочни облигации - Има три вида: облигации с единична зрялост, облигации, които се изплащат на вноски (серийни облигации) и облигации с право на предсрочно погасяване, което дава право да се припомни и изкупи облигациите преди изтичането на разпространението му.

Облигациите, които са конвертируеми в други ценни книжа на корпорацията за определен период от време, след издаване, известни като конвертируеми облигации.

Обезпечение стоки (те се наричат облигации, обвързани с активи), могат да бъдат изкупени обратно определен брой елементи, например барела петрол, един тон въглища, или за унция на редки метали.

Дълбоко сконтираните облигации - продават с отстъпка, която предоставя на купувача на пълно интерес такса в тяхното погасяване. Така че, една от фирмите предлагат да се освободи един уникален вид на облигации с нулева ставка на заплащане, но вместо да възнагради Интерес даде всеки правото на притежателя им до две седмици ваканция в курорт на тази компания.

Облигации, издадени на името на техния собственик, наречени регистрирани облигации. За да препродажба изисква връщане на стария сертификат и издава нов сертификат.

Облигации на приносител или купон връзка няма да бъдат записани на името на собственика и могат да бъдат продадени на един титуляр до друг, просто формално прехвърляне.

Бонд добиви не носят награди интерес, ако компанията - емитентът е нерентабилно.

Облигациите са обезпечени с приходите от даден обект се наричат така, защото интересът на него се плаща от определени източници на доходи, и най-често те са произведени летища, агенции, отговорни за събирането на таксите за изминат участък, както и държавни агенции.

Цена на облигации се определя от търсенето и предлагането. Търсенето зависи от броя на купувачите на облигации, държавни ценни книжа на пазара, рискът от погасяване на заеми, сектора на икономиката. Офертата зависи от броя на издадените облигации и икономическото състояние на емитента.

Оценки на инвеститорите облигации при сегашната стойност на бъдещите си парични потоци, които се състоят от лихви върху лихви и главници.

Бил - за сигурност, удостоверяващ безусловно парично задължение на емитента да плати на падежа определена сума пари, сметки на собственика (притежателя бележка) на. Законопроектът може да се издава само на юридически и физически лица, регистрирани на територията на Руската федерация, или на държава, с помощта на рублата като официална валута. Законопроектът не могат да се експортират на територията на държавата, ако тя не е на рублата е официалната валута.

Има прост и менителници.

Запис на заповед (записи бележка), издаден от кредитополучателя (на производителя) и съдържа задължение за плащане към кредитор (притежателя бележка) на. А запис на заповед е следната информация: име; прост и безусловно обещание да се плати определена сума; срок на плащане; на мястото, където плащането ще се извършва; дата и място на сметката; подпис на чекмеджето.

Менителница (чернова), издаден и подписан от кредитор (чекмеджето) и е със заповед на длъжника (титуляр) за плащане в срок, определен в размер на трето лице (бенефициент) или на приносителя. Законопроект, съдържа същите данни, като записа на заповед, както и проста и безусловна оферта да плати определена сума, а името на платеца. Безусловно задължение означава, че отричането на плащане чрез менителница съставен правилно дава основа за лечение на изпълнение на имуществото на длъжника. безусловна законопроект IOU трансформира след приемане от страна на титуляр.

При изпращане на сметки от един собственик на друг на обратната му страна е потвърждение, наречен по приемането им. Чрез заверка газене може да бъде разпространена сред широката общественост, служейки като пари в брой.

Законопроекти са спешни и на приносител. В спешно законопроект посочен срок за плащане. Законопроектът, според който не е посочен срок за плащане, се смята платим на презентация.

Записи на заповед, платим - това обещание в писмен вид, за да плати определена сума пари в определен момент в бъдещето. Те могат да бъдат по резултат на продажби, финанси, или други операции.

Отбелязва се плащат на банките и компаниите, заети обикновено се появяват като резултат от заемане на пари.

Законопроекти могат да бъдат дългосрочни и краткосрочни, в зависимост от матуритета. Може да има и лихва (лихви бележки) или без (безлихвен записи на заповед), но с отстъпка.

Настояща стойност е равна на номиналната стойност на датата на падежа, минус интерес (или отстъпка) плаща на заемодателя за срока на кредита. Банката (кредитор) поема своята награда веднага след освобождаването на законопроекта, а не в очакване на датата на падежа.

Вариант е един от най-често срещаните финансови инструменти на пазарна икономика, това е договор, сключен между две инвеститори, един от които пише и продава опции, а второто го получава и получава най-много прав в рамките на определения в условията го живота или да купуват по фиксирана цена, определени броят на заложените активи на човек, който е изготвил възможност - възможност за закупуване или да ги продават, за да го - пут опция. Като такива активи могат да служат всички стоки или финансови инструменти. Характерна особеност е възможността, че в резултат на сделката купувачът придобива не подходящи финансови инструменти (акции, облигации) или стоки, но само правото да ги купуват.

Залогът е начин да се гарантира, че задълженията по които кредиторът - - ипотекарен кредитор придобива правото в случай на неизпълнение от страна на длъжника на задължението да се получи удовлетворение за сметка на ипотекирания имот. Обезпечение сделки са уредени със закон.

Дисциплини ипотечни операции са учредява и заемодателя. Залогодателя - лицето, на което обезпечението принадлежи на собствеността или пълно икономическо управление. Предмет на залога могат да бъдат неща, ценни книжа, права на собственост и друго имущество, прехвърляне на което не е забранено от закона. По-специално, делът на собствеността в имота може да служи като обезпечение, с гаранцията на собственика на своя дял от общата собственост не изисква съгласието на останалите собственици. Залогодателя разполага на заложеното имущество, освен ако не е предвидено друго в закон или залог в договора за залог. Заложният кредитор има право да проверите наличността, състоянието и условията на съхранение на заложеното имущество на. При преминаване на дълга, обезпечени с обещанието, новият залогодателя той също се предава на правото на разпореждане на заложеното имущество. Процедурата за застраховка на ипотекирания имот се определя от договора.

Залогът е рискована операция за ипотекарен, обаче за много фирми често е почти единственият начин да се получи дългосрочен заем от банката.

Лизинг е дългосрочен договор за наем на движимо и недвижимо имущество. Това е косвен форма на финансова дейност и се използва в случаите, когато дружеството не желае да придобие този вид активи, или не разполага с финансови възможности да го направят.

Има три форми на лизинг: направо връщане и смесена. Директен лизинг предвижда прекратяване на .fondy прехвърляне на собствеността на наетия точка на лизингополучателя. Същността на лизинг е, че компанията е продажба на имота си за лизинговата компания и веднага да вземе обратно в дългосрочен договор за наем В края на договора за лизинг собствеността на имота се връща към предприятието-лизингополучателя. Такава ситуация може да възникне, когато компанията преживява временен недостиг на оборотен капитал. Смесен лизинг осигурява справедливост наемател и лизингова компания в разходите за придобиване на наетия обект

Франчайзингът е предоставянето от физическо или юридическо лиценз човек (франчайзинг) при производството или продажбата на стоки или услуги под търговската марка на дружеството или негово технология. В договора може да уточни: период, за които е издаден лицензът; територия, които ще бъдат произведени или продадени стоки или услуги; Форма на плащане (плащане еднократни, периодични плащания, смесена форма).

Финансовите отчети на руските предприятия до дългосрочни пасиви включват заеми и кредити с падеж повече от 12 месеца след датата на баланса.

Краткосрочни (текущи) пасиви - ангажимент, който трябва да се изпълни, т.е. Той се завръща в мито в рамките на една година. Краткосрочните заеми са източник на покритие на текущите активи. Краткосрочни заеми участва кредитополучатели по договора за кредит, сключени от банки (кредиторите).

Краткосрочните заеми и кредити, са показани в баланса като текущи задължения с падеж до 12 месеца след датата на баланса. Размерът на дълга по кредитите и заемите, дължими се посочва, включително от края на отчетния период за изплащане на лихви.

Основните методи на краткосрочно финансиране са търговски кредити и банкови кредити.

Търговските заеми, свързани с търговията и посредничеството; доставчика или на посредника и се прави по различни начини: запис на заповед, на купувача предварително, открита сметка. Разнообразие от търговски кредит се появява нормалните задължения, формирани в резултат на съществуващата система за плащане по банков път. Един от най-перспективните видове търговски заеми е използването на прости и менителници бизнес.

Банковото кредитиране се осъществява в различни форми: срока на кредита, открита кредитна сметка, по-разговор кредит, сметка кредит, приемане кредити, факторинг и Forfaiting.

Срок на кредита - най-честата форма на краткосрочно кредитиране, когато банката прехвърля договорената сума по сметка на кредитополучателя. След изтичането на кредита се погасява.

Open кредитна сметка, предоставена от банката, която поддържа текущата сметка на клиента с плащане получили документи за постигане на споразумение и приходите на записване. Ако средствата на клиента не са достатъчни, за да покрият задълженията, банката го поддава на границите на установения в размер на договор за кредит, т. Е. Разплащателна сметка може да има дебитна и кредитни салда. Има специални овърдрафт, когато банкови кредити на клиента в повече от сумата на договора за кредит. Изчисленията по текущата сметка, държани с договорните интервали от балансиране на разходите и приходите, и определят действителния размер на кредита.

На повикване кредит - е един вид на текущата сметка и се издава, като правило, спасяват материални активи или ценни книжа. В рамките на гарантирани заеми на банката плаща цялата сметка на клиента, при което се получават право на изплащане в първата от искането си за средствата, получени за сметка на клиента, и ако не са успели - чрез продажбата на обезпечение. Лихвата по този заем е по-ниска, отколкото на краткосрочни заеми.

Счетоводни (Бил) заем, предоставен от банката чрез vekelederzhatelyu на покупка (счетоводна отчетност) сметки преди падеж. притежател Забележка получава от банката в размер, определен в плащанията на Комисията законопроектът минус дисконтовият процент, и други режийни разходи. Затварянето на кредита въз основа на уведомлението банката на плащане на сметката.

Приемане кредит се използва главно във външната търговия и обикновено се осигурява от банката вносител приема му износител проекти изложени.

Факторинг - е операция, за да придобие faktorskoy компания или банка право да събира дълга. По този начин, доставчикът е освободен от кредитните рискове, свързани с възможно неплащане на дълга. Факторинг обикновено плаща част от сумата на вземания (80%), които притежават останалата част за покриване на риска от неплащане. След получаване на плащането блокирана сума ще бъде възстановена след приспадане на лихви и комисиони. Тази операция е доста скъпо за компанията в западната практика има случаи, когато загуби в размер на 50% от сметките за вземания.

Forfaiting - е кредитиране на износителя чрез закупуване на полици, приети от вносителя.

При вземането на решение дали да привлича заемни средства е необходимо да се направи оценка на съществуващата структура на пасивите. А голяма част от дълга може да направи неразумно (опасно) за привличане на нови заеми. Въз основа на заемни средства, предприятието получава редица предимства, които, при определени обстоятелства, могат да се обърнат обратно своя страна и да доведат до влошаване на финансовото състояние, да го внесе до фалит.

Финансовите активи от привлечените източници могат да бъдат привлекателни за степента, в която кредиторът не налага преки искове срещу бъдещия бизнес доходи. Независимо от резултатите от кредиторът има право да претендира, като правило, на договорената сума на главницата и лихвите по него.

Величина обязательств и сроки их погашения, как правило, являются заранее известными, что облегчает финансовое планирование денежных потоков. Однако наличие расходов, связанных с платой за пользование заёмными средствами, требует от предприятия увеличения доходов.

Таким образом предприятие имеющее большую долю заёмных средств в общей сумме капитала, имеет малую возможность для манёвра в случае непредвиденных обстоятельств, таких как падение спроса на продукцию, рост затрат, снижение цены на товары, сезонные колебания и т.п. В условиях неустойчивого финансового положения это может стать одной из причин потери платежеспособности предприятия. Уплаченные суммы основного долга, являясь оттоком денежных средств, не учитываются при определении налогооблагаемой базы.

Высокая доля существующего долга может повлечь за собой отказ кредиторов в предоставлении новых кредитов. Все это требует от руководителей предприятия производить тщательный анализ собственных и заемных средств, перед тем как решиться на дополнительные кредиты и займы.