КАТЕГОРИИ:


Астрономия- (809) Биология- (7483) Биотехнологии- (1457) Военное дело- (14632) Высокие технологии- (1363) География- (913) Геология- (1438) Государство- (451) Демография- (1065) Дом- (47672) Журналистика и СМИ- (912) Изобретательство- (14524) Иностранные языки- (4268) Информатика- (17799) Искусство- (1338) История- (13644) Компьютеры- (11121) Косметика- (55) Кулинария- (373) Культура- (8427) Лингвистика- (374) Литература- (1642) Маркетинг- (23702) Математика- (16968) Машиностроение- (1700) Медицина- (12668) Менеджмент- (24684) Механика- (15423) Науковедение- (506) Образование- (11852) Охрана труда- (3308) Педагогика- (5571) П Архитектура- (3434) Астрономия- (809) Биология- (7483) Биотехнологии- (1457) Война- (14632) Високи технологии- (1363) География- (913) Геология- (1438) 1065) House- (47672) Журналистика и масови медии- (912) Изобретения- (14524) Чужди езици- (4268) Компютри- (17799) Изкуство- (1338) История- (13644) Компютри- (11121 ) Художествена литература (373) Култура- (8427) Лингвистика- (374 ) Медицина- (12668 ) Naukovedenie- (506) Образование- (11852) Защита на труда- ( 3308) Педагогика- (5571) P Политика- (7869) Право- (5454) Приборостроение- (1369) Программирование- (2801) Производство- (97182) Промышленность- (8706) Психология- (18388) Религия- (3217) Связь- (10668) Сельское хозяйство- (299) Социология- (6455) Спорт- (42831) Строительство- (4793) Торговля- (5050) Транспорт- (2929) Туризм- (1568) Физика- (3942) Философия- (17015) Финансы- (26596) Химия- (22929) Экология- (12095) Экономика- (9961) Электроника- (8441) Электротехника- (4623) Энергетика- (12629) Юриспруденция- (1492) Ядерная техника- (1748) Олимпиада- (1312) Политика- (7869) Право- (5454) Инструменти- ( 1369) Програмиране- (2801) Производство- (97182) Промишленост- (8706) Психология- (18388) Земеделие- (299) Социология- (6455) Спорт- (42831) Строителство- (4793) Търговия- (5050) Транспорт- (2929) Туризъм- (1568) Физика- (3942) ) Химия- (22929 ) Екология- (12095) Икономика- (9961) Електроника- (8441) Електротехника- (4623) Енергетика- (12629 )

ДЪРЖАВНИ ОРГАНИЗАЦИИ ЗА ЗАСТРАХОВАНЕ НА КРЕДИТИ 4 стр




Вижте също:
  1. МЕТАПСХОЛОГИЧЕН ДОПЪЛНЕНИЕ КЪМ ТЕОРИЯТА НА СЛАБИТЕ 1 страница
  2. МЕТАПСОХОЛОГИЧЕН ДОПЪЛНЕНИЕ КЪМ ТЕОРИЯТА НА ОРГАНИТЕ 2 стр
  3. МЕТАПСХОЛОГИЧЕН ДОПЪЛНЕНИЕ КЪМ ТЕОРИЯТА НА ОРГАНИЗИРАНИТЕ 3 страници
  4. МЕТАПСХОЛОГИЧЕН ДОПЪЛНЕНИЕ КЪМ ТЕОРИЯТА НА ОРГАНИТЕ 4 стр
  5. МЕТАПСХОЛОГИЧЕСКО ДОПЪЛНЕНИЕ КЪМ ТЕОРИЯТА НА ОРГАНИТЕ 5 страници
  6. МЕТАПСХОЛОГИЧНО ДОПЪЛНЕНИЕ КЪМ ТЕОРИЯТА НА ОРГАНИТЕ 6 стр
  7. МЕТАПСХОЛОГИЧЕН ДОПЪЛНЕНИЕ КЪМ ТЕОРИЯТА НА ОРГАНИТЕ 7 стр
  8. МЕТАПСХОЛОГИЧЕН ДОПЪЛНЕНИЕ КЪМ ТЕОРИЯТА НА ОРГАНИТЕ 8 стр
  9. ЗАБЕЛЕЖКА ЗА ПСИХО-АНАЛИТИЧНИ ПУБЛИКАЦИИ И НАГРАДИ 1 страница
  10. ЗАБЕЛЕЖКА ЗА ПСИХО-АНАЛИТИЧНИ ПУБЛИКАЦИИ И НАГРАДИ 10 страница
  11. ЗАБЕЛЕЖКА ЗА ПСИХО-АНАЛИТИЧНИ ПУБЛИКАЦИИ И НАГРАДИ 11 страница
  12. ЗАБЕЛЕЖКА ЗА ПСИХО-АНАЛИТИЧНИ ПУБЛИКАЦИИ И НАГРАДИ 12 стр

Кредитни операции. Първоначално МВФ, като заемодател, изигра скромна роля. Въпреки това, от 70-те години на миналия век се наблюдава значително разширяване на кредитната дейност (таблица 9.1).

Таблица 9.1

КРЕДИТНИ ДЕЙНОСТИ МВФ

1947-1997 GG.

Години (равни сегменти от 17 години) Заеми за сметка на собствените средства на МВФ * Преференциални заеми, предоставени чрез заеми Общо кредити
милиарда СПТ % от общия брой милиарда СПТ % от общия брой милиарда СПТ % от общия брой
1947-1963 6.1 3.9 - - 6.1 3.7
1964-1980 32.6 21.1 2.6 24.3 35.2 21.2
1981-1997 116,2 8.1 75.7 124,3 75.1
1947-1997 154.9 ** 100,0 10.7 *** 100,0 165.6 **** 100,0
* До 1960 г., включително, от 1961 г. насам, с изключение на размера на използване от държавите-членки на резервната позиция в МВФ. ** Около $ 210 млрд. *** Около 15 млрд. Долара **** 223 млрд. Долара Обменният курс в края на 1997 г. е 1,3492 долара за 1 СПТ. Източници: Годишник на международната финансова статистика 1987. Международен валутен фонд, Вашингтон, 1987, стр. 20-23; 1991 p. 24-27; 1992, p. 12-15; 1993, p. 12-15; 1994, p. 14-17; 1995, p. 26-29; 1997, p. 26-29; Изследване на МВФ, том 27, брой 3, 9 февруари 1998 г., стр. 34.

За 1947-1998 г. МВФ предостави заеми на държавите-членки в размер на 187,1 милиарда СПТ (255 милиарда долара), включително и заеми за леки кредити на най-слабо развитите страни чрез специални средства от 11,6 милиарда СПТ (16 милиарда долара).

МВФ не само отпуска заеми на страните-членки, но и им помага да получат заеми от правителствата на развитите страни, централните банки и групата на Световната банка. Банка на международните разплащания, както и от частни търговски банки. Дори малък заем от МВФ улеснява страната да има достъп до световния капиталов пазар. С предоставянето на заем, МВФ, сякаш удостоверява платежоспособността на дадена страна, действа като гарант. От друга страна, отказът на МВФ да предостави кредитна подкрепа на страната затваря достъпа си до пазара на заемни капитали.

През първите две десетилетия от нейните дейности (1947-1966 г.), МВФ отпуска заеми на по-развитите страни, които представляват 56,4% от заемите, включително 41,5% от средствата, получени от Обединеното кралство (таблица 9.2). Кредитната подкрепа на МВФ обаче не може да предотврати девалвацията на долара, загубата на ролята на резервната валута и падането на паричната система на Бретън Уудс.

Таблица 9.2

РАЗПРЕДЕЛЕНИЕ НА КРЕДИТИТЕ ОТ МВФ ПО ГРУПИ ОТ ДЪРЖАВИ *

Групи по държави Милиарда СПТ % от общия брой
1947- 1966 1967-1976 1977-1986 1987-1996 1947- 1966 1967-1976 1977-1986 1987-1996
Всички страни 9.4 19.6 51.6 58.2 100,0 100,0 100,0 100,0
Развитите страни 5.3 9.7 3.2 - 56.4 49.5 6.2 -
Развиващи се страни 4.1 9.9 48.4 58.2 43.6 50.5 93.8 100,0
Включително: държави - износители на петрол 0.3 0.2 0.4 5.3 3.2 1.0 0.8 9.1
не износители на петрол 3.8 9.7 48.0 52.9 40.4 49.5 93.0 90.9
* До 1960 г., включително, от 1961 г. насам, с изключение на размера на използване от страна на държавите-членки на резервни позиции в МВФ. Източници: Годишник на международната финансова статистика, 1987 г., Международен валутен фонд, Вашингтон, 1987, стр. 20-23; 1991 p. 24-27; 1992, p. 12-15; 1993, p. 12-15; 1994, p. 14-17; 1995 p. 26-29; 1997, p. 26-29.



От 1970 г. насам МВФ преориентира своите дейности към изравняване на платежния баланс и уреждане на външния дълг на развиващите се страни. През 1967-1976 Делът на тези страни в общия размер на кредитите възлиза на 50.5%, през 1977-1986 г. - 93.8%. След 1984 г. развитите страни не са използвали заеми от МВФ.

Разширяването на отпускането на средства от Фонда на развиващите се страни през 70-те години на миналия век се дължи на влошаването на тяхната валутна позиция в резултат на два цикъла на нарастване на световните цени на течните горива. Развиващите се страни - вносители на петрол получиха през 1967-1976 година. 49,5% през периода 1977-1986 г. - 93,0%, а през 1987-1996 г. - 90,9% от всички кредити на МВФ.

През 80-те години валутните затруднения на развиващите се страни също бяха предизвикани от остра външна криза. Техните искания за увеличена кредитна помощ подтикнаха Фонда да разшири значително кредитната си дейност. МВФ се присъедини към уреждането на външния дълг на развиващите се страни и също така засили кредитната подкрепа за държавите, започнали макроикономически и структурни реформи. Годишният обем на заемите от МВФ (без концесионни заеми) достигна своя връх през 1983 г. - 12,6 милиарда СПТ (17,2 милиарда долара). Тогава поради липсата на ресурси тя спадна до 2,3 млрд. СПТ (3,6 млрд. Долара) през 1988 г. През 1991 г. размерът на кредитите на Фонда беше 7,4 млрд. СПТ, а заедно с концесионни заеми - 8,2 млрд. СПТ (11,2 млрд. Долара), което за първи път надхвърли след 1985 г. размера на погасяването от страна на държавите-членки на дълга, в резултат на което МВФ отново се превърна в нетен кредитор.

От 90-те години на миналия век кредитите на МВФ за страните от Централна и Източна Европа и бившия СССР се увеличиха поради големите трудности, които срещат в процеса на задълбочена социално-икономическа трансформация и прехода към пазарна икономика. За периода 1990-1998 г. от общия размер на кредитите от МВФ, които възлизат на 85,4 млрд. СПТ (120,3 млрд. долара), държавите от Централна и Източна Европа са получили 9,5 млрд. долара (7,9%), Русия - 21,3 млрд. долара 7%), а останалите страни от ОНД, както и балтийските държави - 5,5 млрд. Долара (4,6%) (Таблица 9.3).

Таблица 9.3

КРЕДИТИ НА МЕЖДУНАРОДЕН ПАРИЧЕН ФОНД, 90-те

страни 1990-1998
милиона СПТ % от общия брой
Всички страни 4270.0 7386.5 4791.1 5042.2 4979.5 16967.9 5271.0 16112.9 20586.2 85407.3 100,0
Страните от Централна и Източна Европа 550,6 2715.8 905,5 225,5 1305.3 158,2 89.9 513,4 253,1 6717.3 7.9
Страните от ОНД - - 719,0 1317.2 1557.9 4891.9 3367.3 1717.6 5059.8 18630.7 21.8
Включително:
Белорусия - - - 70.1 - 120,1 - - - 190,2 0.2
Казахстан - - - 61.9 136,1 92.8 92.8 - 154,7 538,3 0.6
Русия - - 719,0 1078.3 1078.3 3594.3 2587.9 1467.3 4600.0 15125.1 17.7
Украйна - - - - 249,3 788,0 536,0 207,3 281,8 2062.4 2.4
Балтийските държави - - 50.3 157,4 78.6 62.3 31.1 41.4 - 421,1 0.5
Развиващи се страни 3719.4 4670.7 3116.3 3342.1 2037.7 11855.5 1782.7 13840.5 15273.3 59638.2 69.8
Източници: Годишник на международната финансова статистика, 1997 г. Международния валутен фонд, Вашингтон, 1997, стр. 27, 29; Международна финансова статистика. Международен валутен фонд, Вашингтон, том. LII, No. 5, May 1999, p. 16-17.

В края на 90-те години разширяването на операциите по отпускане на заеми от МВФ се дължи на острата криза на финансовите пазари в страните от Югоизточна Азия, която на практика се превърна в световна финансова криза. През фискалната 1997/1998 година (от 1 май 1997 г. до 30 април 1998 г.) Фондът пое ангажимент да предостави заеми в размер на 43 млрд. Долара. Към края на август 1998 г. тази сума се увеличи с още 10 млрд. Долара. Реалното използване на кредитите достигна рекордно ниво през фискалната 1997/1998 година - 26 милиарда долара (4 пъти повече в сравнение с предходната фискална година) и като се вземат предвид предоставените от Фонда заеми през май-август 1998 г. (11 милиарда долара) - 37 млрд. Долара. * Около 3/4 от тази сума са за трите най-силно засегнати страни - Индонезия, Юг TH Корея и Тайланд. ** През декември 1998 г., при условие на МВФ стенд-бай кредит Бразилия в размер на $ 18,0 милиарда. (като част от колективен пакет от $ 41 милиарда.) с право да използва в рамките на три години. Размерът на неизплатения дълг на държавите-членки на Фонда се увеличи до края на 1998 г. на 94 млрд. Долара.

* Проучване на МВФ, том 27, брой 18, 28 септември 1998 г., стр. 296.

** Проучване на МВФ, том 27, брой 17, 31 август 1998 г., стр. 280.

В резултат на повишената кредитна активност коефициентът на ликвидност на МВФ (съотношението на необезпечените средства на Фонда във валутите, които използва към обема на своите ликвидни задължения) намаля от 121% на 30 април 1997 г. на 45% на 30 април 1998 г. и 36% През август 1998 г., като средната стойност за последните няколко години е била 70%. * Въпреки това увеличаването на квотите с 45% в рамките на единадесетото им преразглеждане и влизането в сила на споразуменията за нов заем увеличават ресурсите на МВФ с 90 млрд. Долара. сл dstviem определено подобрение в ликвидността на Фонда.

* Проучване на МВФ, том 27, брой 18, 28 септември 1998 г., стр. 296.

Условие на заемите. Предоставянето на заеми от Фонда на страните-членки е свързано с изпълнението на определени политически и икономически условия. Подобна процедура се нарича "условност" на заемите. МВФ обосновава тази практика с необходимостта да бъде сигурен, че заемите ще могат да изплатят дълговете си, като гарантират непрекъснато разпространение на ресурсите на Фонда. Поради това МВФ настоява страната, която покрива дефицита на платежния баланс за сметка на заемите си, да се грижи за ликвидацията или намаляването му. С разширяването на кредитните операции през 80-те години Фондът определи курс за укрепване на условията им. Тази практика според западните експерти дава на МВФ ролята на "охрана" на световния икономически ред.

Принципът на условност на заемите се изразява в съгласие със страната кредитополучател на конкретна програма за икономическа политика, чието изпълнение се кредитира от Фонда. Първоначално тя се нарича адаптивна програма, т.е. преструктуриране на икономическия механизъм. От края на 80-те години на миналия век се използва и терминът "програма за икономически реформи".

Концепцията за икономическата политика, която сега е съдържанието на условията за получаване на заеми от Фонда, се формира през 80-те години в кръговете на водещи икономисти и бизнес среди на Съединените щати и други западни страни и е известна като Вашингтонския консенсус. Предполага се, от една страна, структурни промени, включително приватизация на предприятия, ценообразуване на пазара, либерализация на чуждестранната икономическа дейност и, от друга страна, постигане на макроикономическа и финансова стабилизация. В тази връзка се предвижда набор от макроикономически мерки, които според МВФ трябва да гарантират баланса на платежния баланс на заемодателите, да преодолеят инфлацията и по този начин да гарантират навременно изплащане на дълга на Фонда. Нивото на подробност на условията за заема, определени от Фонда, варира от общите задължения на дадена страна да сътрудничи с Фонда при формулирането на икономическите политики за определяне на финансови мерки, които предоставят конкретни количествени показатели.

Изданията на МВФ заявяват, че при разработването на стабилизационни програми Фондът приема "прагматични позиции", "признавайки, че би било погрешно да се прилага някакъв универсален модел за всички страни." * На практика обаче МВФ традиционно се ръководи от монетаристки подход към анализа на инфлацията и платежния баланс , Този подход установява взаимозависимостта между стойността на паричното предлагане в дадена държава, различните финансови агрегати, обема на ефективното търсене, от една страна, и динамиката на цените, състоянието на платежния баланс, от друга. Съответно Фондът вижда основния (ако не и единственият) дисбаланс в икономиката, дисбалансът в международните селища на заемащите страни в прекомерното агрегирано ефективно търсене в страната, причинен главно от дефицита на държавния бюджет и прекомерното увеличаване на паричното предлагане.

* Проучване на МВФ . Допълнение, том 27, септември 1998 г., стр. 14-15.

Въз основа на теоретичните възгледи, доминиращи в МВФ, нейните практически стабилизационни програми са предимно дефлационни. Обикновено те включват: съкращения на публичните разходи, включително за социални цели; премахването или намаляването на държавните субсидии за храни, потребителски стоки и услуги, което води до по-високи цени за тези стоки; увеличаване на данъците върху доходите на физическите лица; ограничаване на растежа или "замразяване" на заплатите; повишаване на лихвените проценти, ограничаване на размера на кредита, включително на потребителите; либерализация на външноикономическите отношения; обезценяване на националната валута, последвано от поскъпване на внесените стоки и др. В зависимост от конкретната ситуация в различните страни тези мерки се използват в различни комбинации. Според МВФ такива мерки са необходими "за постигане на стабилен баланс между търсенето на ресурси и тяхната достъпност", което на свой ред би трябвало да доведе до стабилен икономически растеж и увеличена заетост.

Опитът показва, че дефлационните мерки невинаги достигат целта, особено ако дисбалансът в платежния баланс и други икономически трудности е устойчив, структурен по характер и е съпроводен от спад в производството. В същото време, при определени обстоятелства, такива мерки спомагат за ограничаването на инвестициите, забавя темпа на икономически растеж, засилват социалните проблеми. Това е свързано с спад в реалните заплати и жизнен стандарт, нарастващата безработица, преразпределението на доходите в полза на богатите слоеве поради по-слабо развитите групи от населението и повишената диференциация на собствеността. По този начин проблемът с условността на заемите от МВФ е социалната цена за прилагане, със съдействието и грижата, на стабилизиращи макроикономически програми.

Прилагайки принципа на условност на заемите, МВФ оказва влияние върху избора на пътя на социалното развитие, баланса на социалните и политическите сили в заемащите страни. Строгите препоръки на МВФ засилват конфронтацията между различните социални и политически сили.

Предвид отрицателните ефекти от стереотипното използване на монетаристкия дефлационен модел, МВФ започна да обръща повече внимание на дългосрочните структурни и институционални проблеми на икономическата политика. Тези усилия са в съзвучие с теоретичната концепция за "икономика на предлагането", насочена към укрепване на производствената база, подобряване на секторната структура на националните икономики. И накрая, загрижеността на Фонда е все по-социалните аспекти на реформите, провеждани с неговата подкрепа, формулирането на препоръки към страните-членки относно системите за социална защита и проблемите, свързани с качеството на живот. Подобни тенденции в политиките на МВФ и Световната банка, преходът от фокусиране изключително върху осигуряването на икономически растеж към по-широк диапазон от цели за развитие, се интерпретират от много анализатори като постепенното формиране на нов "консенсус след вашингтон". *

* Вж. Например: J. Stiglitz Множество инструменти, по-широки цели: ход към "консенсуса след Вашингтон" // Voprosy Economiki. - 1998 г. - №8. - август. - стр. 4-34.

Ролята на МВФ в регулирането на международните парични и финансови отношения. Прилагайки регламента си, МВФ периодично прави промени в световната парична система, следи за спазването от държавите-членки на нейната харта, която определя структурните принципи на световната парична система, съгласуваните правила за поведение в световната общност.

Първо, МВФ действа като диригент на инсталацията, приета от Запада по инициатива на Съединените щати, за демонетизиране на златото, отслабвайки ролята й в глобалната парична система. Членове от споразумението с МВФ прехвърлиха злато на важно място в ликвидните си ресурси. Съгласно член ІІІ всяка страна при присъединяването си към Фонда трябваше да плати в злато такса в размер на 25% от своята квота или 10% от официалните си златни и доларови резерви, което от двете е по-малко. Съгласно член VII на МВФ бе предоставено правото да използва своите златни резерви за попълване на своите валутни ресурси, което увеличи ликвидността на капитала на Фонда.

Всички държави-членки трябваше да изразят паритетите на своите валути в определено количество злато като обща мярка за стойността (член IV, раздел 1, буква а); фиксирано съдържание на злато има единица от СПТ. Накрая, член IV, раздел 2 не позволи на страните-членки да "купуват злато на цена, по-висока от паритета плюс установената граница на отклонение, или да продават злато на цена по-ниска от паритет минус установената граница на отклонение", която запазва пазарната цена на златото в долари на официално прието ниво.

Първата стъпка към премахване на златото от следвоенния международен паричен механизъм беше прекратяването от Съединените щати през август 1971 г. на продажбите на злато за долари, притежавани от официални органи на други държави. В съответствие с Хартата на МВФ, влязъл в сила през 1978 г., държавите-членки не могат да използват златото като средство за изразяване на стойността на своите валути (член IV, раздел 2, буква в), както и техните валутни паритети, ако те някога са възстановени Фондацията (приложение В, параграф 1); в същото време официалната цена на златото в долари и златното съдържание на единица СПТ бяха премахнати. В съответствие с член V, раздел 2, буква а) МВФ следва да се ръководи в действията си "да предотврати регулирането на цените или да установи фиксирана цена на пазара на злато", което е еквивалентно на третирането на златото като нормална пазарна стока.

Съгласно настоящия устав вноската на държавите-членки със злато в размер на 25% от квотата се заменя с вноска за СПТ и конвертируеми валути. 1/6 от златните резерви на МВФ (около 25 милиона тройунции или 777,5 тона) през 1977-1980 г. беше върнато на държавите-членки в замяна на националните им валути на цена от 35 СПТ за тройунция в пропорция на техните квоти. Друга част (1/6) е продадена през 1976-1980 година. в открити търгове по пазарни цени. Фондът има право да продаде останалите 2/3 от златните резерви на същата официална цена или на базата на пазарните цени. През 1999 г. президентът на САЩ Б. Клинтън предложи МВФ отново да продаде част от своите златни резерви (5 милиона унции), за да окаже помощ на най-бедните страни.

Златото практически е изключено от изчисленията между МВФ и нейните членове. Независимо от въвеждането на разпоредби в Хартата на Фонда, насочени към окончателното отстраняване на златото от световната парична система, официалните златни резерви на държавите и междуправителствените организации остават международна ликвидна сума, резервен фонд от световни пари. По време на периоди на обезценяване на националните валути и спадане на доверието в тях, стойността на тези резерви, както и пазарната оценка на златото, съответно нарастват.

На второ място, от 1969 г. насам МВФ е упълномощен да създаде "специални права на тираж" (СПТ) за специални права на тираж "в случай на дългосрочна глобална потребност от международни ликвидни резерви". От юли 1974 г. стойността на СПТ е определена ежедневно въз основа на "кошница" от шестнадесет валути, считано от 1981 г., на пет валути. През 1970-1972 и 1979-1981 г. Бяха издадени 21,4 милиарда СПТ (около 34 милиарда долара). В средата на 1998 г. това възлиза на едва 1,6% от обема на официалните валутни резерви на всички страни. През 1997 г. бе въведено ново изменение в Устава на МВФ, което позволява специална еднократна емисия СПТ в размер на 21,4 млрд. Долара (29,4 млрд. Долара). В резултат на това общият размер на издадените СПТ се удвоява и ще възлезе на 42,9 млрд. (Около 59 млрд. Долара). Целта на новото разпределение на СПТ е да предостави тези средства на всички държави-членки, за да изравни съотношението на разпределените СПТ към техните квоти (на ниво от 29,32% от квотите по време на това решение). Това разпределение на СПТ се счита за решение на "проблема с капитала" по отношение на повече от 20% от членовете на МВФ, включително страните от бившия СССР, които след присъединяването си към Фонда след 1981 г. не получават СПТ чрез разпространение. Делът на Русия в новото издание на СПТ е 1,2 милиарда (1,7 милиарда долара), или 5,9% от общия брой.

СПТ са предназначени за попълване на валутните резерви на държавите-членки, за изплащане на пасивния платежен баланс и за постигане на споразумение с Фонда. Страната, която има СПТ сметка, може да придобие конвертируемата валута, от която се нуждае, в замяна на това от други страни. Регулаторната роля на МВФ е, че предоставя на страните гарантирана възможност да закупят необходимата валута в замяна на СПТ, като "назначат" страните, които я предоставят. Същевременно Фондът взема предвид състоянието на платежния баланс и валутните резерви на "определените" кредитни държави. МВФ наблюдава спазването на установените граници на операциите в СПТ. Всяка държава е длъжна да приеме СПТ в замяна на конвертируема валута в рамките на двойния размер на нейните лимити в СПТ, т.е. докато размерът на СПТ за неговата сметка се увеличи до 300% спрямо нетната кумулативна стойност, която му е отпусната от фонда на СПТ.

След преразглеждането на Хартата на МВФ през 70-те години държавите-членки имаха възможност да използват СПТ за широк спектър от операции един с друг и с всички признати от Фонда собствениците на тези резервни активи по взаимно съгласие, т.е. без посредничеството на МВФ, както беше преди. Операциите със СПТ (342,4 млрд. СПТ или 455 млрд. Долара от 1970 г. до 30 април 1998 г.) позволяват на страните да покриват частично дефицита в платежния си баланс.

Статутът на МВФ, ревизиран в резултат на Ямайското споразумение, постановява задължението на страните-членки да "сътрудничат с Фонда и другите държави-членки, като се има предвид, че техните политики относно резервните активи ще бъдат в съответствие с целите за насърчаване на по-добър международен надзор на международната ликвидност и по- резервен актив на международната парична система "(член VIII, раздел 7). Предполага се, че СПТ ще действа като алтернатива на златото, долара, други валути, като инструмент за международни резерви. Предвижда се също използването на СПТ като универсален стандарт за разходите за установяване на паритети на паричните единици. С други думи, целта беше да се превърне СПТ в основата на международния паричен механизъм.

Досега няма причина да се говори за реален напредък към преструктуриране на структурата на международната ликвидност чрез обединяване на резервните активи въз основа на СПТ. На семинар, проведен в МВФ през март 1996 г. относно бъдещата роля на СПТ, постигането на тази цел бе счетено за малко вероятно в обозримо бъдеще. Изпълнителният съвет на своето заседание през април същата година потвърди това заключение. Насърчаването на процеса на преструктуриране на структурата на международната ликвидност чрез преминаване към колективна валутна единица е възпрепятствано по-специално от Съединените щати, тъй като те нямат намерение да се отказват от ролята на долара като инструмент за международни плащания и резерви. Сегашната система от СПТ не разреши проблема с интернационализацията на международната ликвидност и нейното централизирано управление.

Трето, МВФ осъществява междудържавно регулиране на режима на обменните курсове на страните-членки. В рамките на паричната система на Бретън Ууд МВФ наблюдаваше спазването на официалните златни и доларови парите на държавите-членки, приети и одобрени от Фонда, и разрешиха промените им. Ямайските изменения в статута на МВФ дадоха на страните възможността да изберат всеки режим на обменния курс (член IV, раздел 2, буква в): или обменният курс, плаващ с определени ограничения (тази група включва руската рубла), или твърдо фиксиран (централен) които от своя страна могат да бъдат "фиксирани" към една от националните валути (главно щатския долар и френския франк) или към СПТ или към избраната валутна кошница. В същото време изразяването на стойността на дадена валута в злато се изключва.

Следователно задълженията на страните-членки да регулират обменните курсове в настоящия статут на МВФ (в сравнение с предходния) са неясни. Това дава на страните възможността за различни тълкувания на различни разпоредби, като им дава относителна свобода да вземат свои собствени решения в тази област. Легализирането на плаващ валутен курс обаче не означава, че фондът е напълно отстранен от въздействието върху паричната политика на страните-членки. Член IV (раздел 1) от Устава на МВФ установява задължението на всяка страна да "сътрудничи с Фонда и с други държави-членки, за да осигури механизми за системен обмен и да спомогне за поддържането на стабилна система от обменни курсове". Някои правила са посочени, че държавите-членки трябва да се ръководят при провеждането на политика на валутния курс. Страната е задължена по-специално да "избягва манипулирането на обменните курсове или световната парична система, насочена към предотвратяване на ефективно преструктуриране на платежния баланс или придобиване на нелоялни конкурентни предимства пред други страни-членки". МВФ следи за спазването на тези стандарти от страна на страната.

Съгласно Хартата (член IV, раздел 4) МВФ може да установи, че "международната икономическа ситуация позволява въвеждането на мащабна система за валутно регулиране, основана на стабилни, но регулирани паритети". При такава система се допускат отклонения на пазарни обменни курсове от паритети в рамките на ± 4,5%. Преходът към тази система ще бъде възможен с одобрението на страните-членки с мнозинство от 85% от гласовете, т.е. практически със съгласието на САЩ и страните от ЕС.

Четвърто, важна област от регулаторните дейности на МВФ е премахването на валутните ограничения. Членове на споразумението регулират функционирането на валутните пазари, режима на валутните сделки. Член VIII съдържа задълженията на страните-членки да не налагат ограничения върху плащанията и трансферите по текущи операции на платежния баланс без съгласието на Фонда, както и да се въздържат от участие в дискриминационни валутни споразумения и да не прибягват до множество валутни курсове. Валутните ограничения се допускат само в два случая: 1) въз основа на член XIV от устава новите членове на МВФ могат да ги поддържат или установят по време на "преходен период", чиято продължителност не е определена; 2) официална декларация на Фонда за "недостатъка" на дадена валута дава право на всяка държава-членка, след консултация с Фонда, да наложи временни ограничения върху операциите в тази валута.

МВФ непрекъснато (особено енергично от началото на 1993 г.) търси страните-членки да премахнат валутните ограничения и множеството валутни курсове. Въпреки това, голяма част от развиващите се страни все още не са в състояние да въведат свободната конвертируемост на техните валути по текущите операции по платежния баланс. Независимо от това, през 1978 г. 46 страни (1/3 от членовете на МВФ) поеха задължения по член VIII за предотвратяване на валутните ограничения, а през април 1999 г. приеха 147 държави (4/5 членове). Русия е въвела единен обменен курс от юни 1992 г. и е поела изцяло задълженията по член VIII от юни 1996 г.