КАТЕГОРИЯ:


Астрономия- (809) Биология- (7483) Биотехнологии- (1457) Военное дело- (14632) Высокие технологии- (1363) География- (913) Геология- (1438) Государство- (451) Демография- (1065) Дом- (47672) Журналистика и СМИ- (912) Изобретательство- (14524) Иностранные языки- (4268) Информатика- (17799) Искусство- (1338) История- (13644) Компьютеры- (11121) Косметика- (55) Кулинария- (373) Культура- (8427) Лингвистика- (374) Литература- (1642) Маркетинг- (23702) Математика- (16968) Машиностроение- (1700) Медицина- (12668) Менеджмент- (24684) Механика- (15423) Науковедение- (506) Образование- (11852) Охрана труда- (3308) Педагогика- (5571) Полиграфия- (1312) Политика- (7869) Право- (5454) Приборостроение- (1369) Программирование- (2801) Производство- (97182) Промышленность- (8706) Психология- (18388) Религия- (3217) Связь- (10668) Сельское хозяйство- (299) Социология- (6455) Спорт- (42831) Строительство- (4793) Торговля- (5050) Транспорт- (2929) Туризм- (1568) Физика- (3942) Философия- (17015) Финансы- (26596) Химия- (22929) Экология- (12095) Экономика- (9961) Электроника- (8441) Электротехника- (4623) Энергетика- (12629) Юриспруденция- (1492) Ядерная техника- (1748) Arhitektura- (3434) Astronomiya- (809) Biologiya- (7483) Biotehnologii- (1457) Военни бизнесмен (14632) Висока technologies- (1363) Geografiya- (913) Geologiya- (1438) на държавата (451) Demografiya- ( 1065) Къща- (47672) журналистика и смирен (912) Izobretatelstvo- (14524) външен >(4268) Informatika- (17799) Iskusstvo- (1338) историята е (13644) Компютри- (11,121) Kosmetika- (55) Kulinariya- (373) културата е (8427) Lingvistika- (374) Literatura- (1642) маркетинг-(23702) математиците на (16968) Механична инженерно (1700) медицина-(12668) Management- (24684) Mehanika- (15423) Naukovedenie- (506) образователна (11852) truda- сигурност (3308) Pedagogika- (5571) Poligrafiya- (1312) Politika- (7869) Лево- (5454) Priborostroenie- (1369) Programmirovanie- (2801) производствено (97 182 ) индустрия- (8706) Psihologiya- (18388) Religiya- (3217) Svyaz (10668) Agriculture- (299) Sotsiologiya- (6455) на (42831) спортист строително (4793) Torgovlya- (5050) транспорт ( 2929) Turizm- (1568) физик (3942) Filosofiya- (17015) Finansy- (26596) химия (22929) Ekologiya- (12095) Ekonomika- (9961) Electronics- (8441) Elektrotehnika- (4623) Мощност инженерно ( 12629) Yurisprudentsiya- (1492) ядрена technics- (1748)

дивидентна политика




Дивидентна политика - неразделна част от общата политика на своето собствено управление капитал и печалбата на организацията.

Целта на политиката на дивидент - развитието на оптимално съотношение между потребление и реинвестиране на собствениците на печалба от своите активи в организацията в съответствие с критерия за максимизиране на пазарната стойност на организацията.

Реинвестиции част от печалбата е вътрешен източник на финансиране за растежа на организацията, често по-евтино в сравнение с разходите за привличане на външно финансиране.

Дивиденти - паричния доход на акционерите, получени в съответствие с дела на своя принос към общия капитал на организацията.

Политиката на дивидент е предназначен да създаде баланс между благоприятен инвестиционен имидж и покриваща текущите инвестиционни нужди на организацията. В теорията и практиката на финансово управление, следвайки принципите на политиката на дивидент Той е разработен: приоритет на интересите и манталитета на собствениците на организацията, на стабилността на политиката за разпределяне на печалбата и нейното предвидимостта.

Манталитетът на собствениците на организацията може да бъде насочена към производството на високо текущи приходи и да се осигури висока степен на растеж на инвестиционен капитал. Ако собствениците (акционери) се нуждаят от постоянен приток на текущ доход, или не приемат рисковете, свързани с дългосрочни очаквания за приходи в бъдещ период, те ще настояват за осигуряване на висок дял на доходите, консумирана в хода на нейното разпространение. В същото време, ако собствениците не се нуждаят от високо текущи приходи и предпочитат по-високо ниво на приходите в предстоящия период се дължи на реинвестирането на капитала, делът на капитализираната част от печалбата ще се увеличи. Това съотношение може да се промени с течение на времето поради промени в вътрешни и външни условия на организация.

Принципите на стабилността и предвидимостта на кипене на приходите разпределение политика свежда до факта, че процесът на нейното разпространение трябва да бъде дългосрочна, и когато промените разпределението на печалбата на пропорции (във връзка с корекцията на стратегията за развитие на дружеството или по други причини), всички инвеститори (предимно акционери) трябва да бъдат предварително информиран за това. Спазването на тези принципи е особено важно в условия на "пръскане собственост" (например, в големи акционерни дружества с голям брой акционери).

Изпълнение на политиката на дивидент, предвижда изпълнение на следните етапи:

1. Анализ на факторите, които определят условията за формиране на дивидентната политика. Това са фактори, които характеризират инвестиционните възможности на организацията, реалността на набиране на средства от алтернативни източници, обективните ограничения на политиката на дивидент.



2. Изберете типа на дивидентна политика в съответствие с финансовата стратегия на фирмата.

3. Разработване на механизъм за разпределение на печалбата в съответствие с избрания тип на дивидентна политика.

4. Определяне на нивото и формата на плащане на дивиденти. Основните фактори са: плащане в брой, акции, реинвестирана в допълнителни акции.

В началния етап на формиране на политиката на дивидент е да се проучи и оцени факторите, които определят политиката. Практиката на финансовото управление на тези фактори могат да бъдат разделени на четири групи:

1. Фактори, които характеризират инвестиционните възможности на организацията:

· Етап на жизнения цикъл на организацията (в ранните етапи на компанията жизнения цикъл принудени да инвестират повече пари в неговото развитие, ограничаване на изплащането на дивиденти);

· Необходимостта от разширяване на акционерно дружество на инвестиционните си програми (в периоди на инвестиционната активност, насочена към подобряване на възпроизвеждането на дълготрайни активи и нематериални активи, необходимостта от увеличаване на капитализацията на печалба);

· Готовност на отделните инвестиционни проекти с висока степен на ефективност (индивидуални подготвени проекти изискват ускорено прилагане, за да се гарантира тяхната ефективна работа при благоприятни пазарни условия, което изисква концентрация на собствени финансови ресурси по време на тези периоди).

2. Фактори, които характеризират възможността за формиране на финансови ресурси от алтернативни източници:

· Капиталова адекватност на резервите, формирани през предходния период;

· Цената на повишаване на допълнителен собствен капитал;

· Цената на повишаване на допълнителен дълг капитал;

· Наличието на кредит на финансовия пазар;

· Нивото на кредитоспособността на фирмата, както е определено от сегашната финансово състояние.

3. Фактори, свързани с обективни ограничения:

· Нивото на данъчно облагане на дивидентите;

· Нивото на данъчно облагане на имуществото на организацията;

· Постигнати ефекта на финансовия ливъридж се дължи на преобладаващия съотношение използва дълг към собствен капитал;

· Абсолютен размер на печалбата и норма на възвръщаемост на собствения капитал.


4. Други фактори:

· Конюнктурна цикъл на пазара на стока (условия по време на ефективност за възстановяване на капитализиране на печалбата се увеличава значително);

· Нивото на изплащане на дивиденти от дружества са конкуренти;

· Спешност на плащания по-рано получени заеми (за поддържане на платежоспособността на по-висок приоритет в сравнение с дивидент на растежа);

· Възможността за загуба на контрол върху управлението на организацията (ниско ниво на изплащане на дивиденти, може да доведе до намаляване на пазарната стойност на организацията и техните масивни "дъмпинг" акционери, което увеличава риска от финансов изземване на конкурентите на фирмата).

Оценката на тези фактори, за да определи избора на определен вид на дивидент политика за най-близкия период перспектива.

В следващия етап, при избора на вида на дивидентна политика. Практическото прилагане на теориите разгледано по-напред се оставят да образуват три подхода за избор на дивидент политика на организацията.